大华银行集团（UOB Group）外汇策略师认为，日本央行将在今年剩余时间内保持其货币政策立场不变。

核心要点：

尽管有多家G10国家央行货币政策已经转变为鹰派，但我们认为，即使指望日本央行在短期内谈论缩减其宽松计划仍为时过早，因为日本仍远未达到其2%的通胀目标。即使日本央行行长黑田的任期将于2018年4月到期，但通胀仍很有可能仍远低于2%(尽管黑田目前处于极有可能被重新任命为日本央行行长的情况)。

尽管日本央行的收益率曲线控制措施在第三季度初遇到困难，因10年期日本国债收益率在7月初触及0.1%，随后由于地缘政治的发展导致避险需求激增推动10年期国债收益率在9月初跌破零水平，现在为0.036%(截至9月21日)。因此，目前看来，日本央行将坚持其收益率曲线控制参数，并可能避免就缩减其超扩张性货币政策进行任何明确的讨论。

在9月会议决定维持政策不变后，我们预计日本央行未来6个月将维持现状，尽管我们仍认为日本央行政策放宽的可能性很小，尤其是在通胀前景明显恶化的情况下。但我们高度怀疑日本央行能在通胀问题上取得什么成就。在国内，投机盛行，安倍首相可能呼吁提前在2017年第四季度选举，有人担心他可能承诺在2019年10月将销售增税从目前的8%提高至10%，但推迟或放弃2020年实现基本预算平衡/盈余的目标。这可能会使日本央行的决策复杂化，其决策是基于政府整顿其财政的承诺而做出的。

下一次货币政策会议（MPM）将于10月30日至31日举行，这将是日本央行的重要政策会议，因为它将发布一份关于经济活动和通胀前景的最新报告(央行的观点)。下周五（9月29）日本将公布一系列重要经济数据包括8月CPI数据，而日本2017年第三季度GDP初值将于11月15日公布。