美元兑日元前景如何？

市场上对日本央行政策转向的推测扮演了一个非常重要的角色，这使得市场上依然有很多的美元在抛售。美国期货交易委员会截止到11月7日的持仓数据显示，日元的短期净头寸达到7月中旬以来的最高水平。尤其从九月份开始，日元的短期头寸翻了一倍。

日本9月的消费物价指数年率稳定在0.7%一线，远远低于央行的2%的通胀目标，这就意味着货币政策的变化将可能是逐渐进行的——这就如同美联储和欧洲央行。

摩根士丹利撰文称，基于经济基本面日元被低估了，预计将修正指向“公允价值”。日元升值的关键是全球经济保持上行动能，并继续提升增长、支出和通胀前景。遭受通缩数十年的日本最终将看到通胀回归，日央行货币政策也将发生变化。

自2012年日央行推出超宽松货币政策以来，日元兑美元一直下跌，美元兑日元自80附近一路反弹，目前位于111。

全球经济增长料推动日本通胀回归并促使日央行终结超宽松政策。摩根士丹利顶尖外汇策略师Hans Redeker指出，“我们认为2018年两大因素将推升日元。首先，全球再通胀将推动日本通胀率上升到促使日央行最终终结宽松政策的 水平。其次，晚些时候全球风险偏好可能的逆转也将推动与资金回流相关的日元需求上升。”

基于2018年美元弱日元强的预期，摩根士丹利将2018年第一季度美元/日元预期从此前的116.0下修至114.0，第二季度料跌至112，第三、四季度料分别触及108和105。

荷兰国际集团(ING)表示，感恩节假期市场交投清淡的情况夸大了投资者对避险货币日元的需求，虽然目前美元多头的上涨势头有所放缓，但短期内，美元兑日元汇率仍将在111.00-112.00区间内横盘整理。

此外，一位日本官员表示，在日本通胀未达到2%目标之前，日本央行不会宣布加息。

劳埃德银行(Lloyds)指出，由于日本央行继续维持宽松的货币政策，美元兑日元汇率的交易区间有可能进一步扩大。预计到2017年底，美元兑日元汇率将上涨至113；到2018年底，将进一步上涨至118。

北京时间周五7:30，日本将公布10月核心CPI年率。如果日本的经济数据能给日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)施加一些压力，或许会令市场耳目一新。

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