据外资投行Evercore ISI的分析师表示，日元在2018年第二季度将面临一个潜在的敏感时期，新的或重新任命的日本央行的官员可能会选择对货币政策进行调整。

尽管日本的通胀目标远低于2%，但自日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)提出过低的利率破坏了货币刺激的理论以来，日本的通胀率一直在上升。黑田东彦强调，日本各银行目前正应对极低的收益率，上周，此言论也得到了日本央行副行长中曾宏的回应，这促使一些人认为，应对低收益率是未来调整货币政策的基础。

日本央行行长黑田东彦

周日，Evercore ISI分析师Krishna Guha和Ernie Tedeschi在一份报告中写道：“正因我们期待明年第二季度的到来，我们要处于警戒状态。当各银行的年终财务披露出来，以及黑田东彦的新任期或他的继任者到来时，目前的货币政策会被重新评估。他们仍然认为当前的货币政策在2018年之前将保持不变。

正如欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)今年6月所看到的那样，即便只是政策转变的信号也可能产生重大的汇率变动。此前，交易员推断的平衡言论转向偏“鹰派”的信号时，欧元上涨。

Evercore ISI分析师表示：“与德拉基在辛特拉讲话后欧元的飙升相比，早期加息对日本央行来说是一场危险的游戏，因为它可能引发日元汇率大幅波动。日本收益率曲线的任何进上扬，都可能对包括美国在内的全球收益率曲线变陡施加更大的压力。”

去年，黑田东彦和中曾宏也曾明确指出过低收益率的风险。他们都注意到，在金融领域的信心受损的情况下，在货币政策转变之前，10年期国债收益率在2016年中旬跌至负0.3%后，一直保持在零左右。

Guha和Tedeschi写道：“在四月份，日本央行调整货币政策的信号‘可能会得到金融领域对黑田东彦重新任命的支持’。如果想获得第二个任期的话，黑田东彦也可能只是想要灵活地重新评估最佳收益率曲线。”