日本央行周二对常规债券购买操作进行了小小的调整，尽管压倒性的证据表明这一调整并无任何实质意义，但仍足以推动日元创出近一个月最大升幅。

日元的飙升清楚表明，只要日本央行流露出要对刺激计划进行微调，市场就会发生大幅波动。在日本央行将10-25年期债券购买规模相比于上次操作削减了100亿日元(8,900万美元)后，日元兑美元周二一度上涨0.5%。

去年1月，在类似调整引发市场猜测后，日本央行行长黑田东彦曾表示，此类操作上的调整并非政策意图信号。就在过去两周，他强调决策者远没有达到2%的通胀目标，日本的“通缩心态”也不容易消除--丝毫没有想要缩减刺激的意思。

相比于欧元去年6月27日的走势，日元周二的波动只是小巫见大巫。当时，交易员以为欧洲央行行长德拉吉的讲话意味着欧洲央行即将减码刺激，欧元飙升1.4%，之后一直保持强劲。

日元发生类似升值的前景，本身就会降低日本央行微调将10年期国债收益率维持在零附近政策的可能性。类似于周二的波动有助于解释，黑田东彦为何一直不愿从政策声明中拿掉每年80万亿日元债券购买目标--即使实际购买量现在远低于这一水平。