那时每天送到家里的报纸中，总夹有大量宣传图册，多是色彩鲜艳的售房广告，上面登着待售住宅和经纪的照片，以及楼价。我的住所附近随处可见新房拔地而起，从斯坦福大学所在的帕罗奥多，到著名的海滨文艺小镇卡梅尔的路上，旧金山远郊这片过去荒无人烟的地方，也建起了崭新的住宅。

全美国上下都沉浸在房地产的狂欢气氛之中，但只要看看那难以置信的价格以及房价急剧上涨的速度，就能明显地发现这只是一场泡沫而已。不过，硅谷的IT产业正在迅速成长，其显著成绩使大多数人无法清醒认识到泡沫的存在。

虽然房价足够高了，但人们以为，“反正会涨价，买多贵的住宅都没事儿”，卖掉买来的房子就可以赚到差价。从银行也能轻易获得住房贷款。甚至出现了下面的奇妙现象，即通过住房贷款拿到手的钱比实际房款还要多，买房人又用多余的钱买了汽车，汽车的销售台数更加水涨船高。

那一时期美国市场上销量最好的是丰田汽车。加利福尼亚的路上行驶的，大有全是丰田汽车之势头。我也买了一辆丰田，因为回日本时，这个牌子的车更容易卖出去。

美国房价上涨拉动了丰田汽车的销量，日本的出口增加了。所以，日本的贸易盈余上升与美国的房地产泡沫有着紧密联系。

不仅如此。日本出口赚来的利润，还会以资本输出的形式再度流向美国。我们无法通过统计来查明这些流回美国的资金的具体用途，但毫无疑问，其中的一部分是用于购买住宅。

美国经常收支陷入赤字，并非完全源自日本的资本输出。从中国和中东产油国等流向美国的资本金额也十分庞大。换句话说，美国向全世界借钱，用来购买房产和汽车等，维持着舒适富足的生活水平。这样的生活接下来又增加了美国的进口，导致世界各地的资金源源不断地流向美国，又从美国回到各国。这个循环，就是房地产泡沫时期美国经济和世界经济的基本结构。

日元贬值 饮鸩止渴？

还有一点值得注意，尽管当时日本的丰田汽车畅销，占据了美国的大街小巷，但日美之间却并未发生贸易摩擦。这与20年前“广场协议”签订时的情形截然不同。

所谓“广场协议”，指的是1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国（简称G5）的财政部长和中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场的协议，其主旨是诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以削减美国的巨额贸易赤字。

日本汽车席卷美国市场，是促使“广场协议”签订的一个重要原因。但到了2004年和2005年，丰田汽车在美国销量的增加却未引发任何麻烦。

这是因为与20年前相比，美国的产业结构发生了很大变化。当然美国仍拥有汽车产业，但与从前不同的是，如今该产业在美国经济中不再占据重要地位了。苹果公司等水平分工式制造业、谷歌等新兴IT服务产业，以及持续发展的金融业，成了美国的核心产业。汽车产业的衰退，不再是左右美国政治的重要因素了。

2004年，日本进行了大规模的外汇干预，其结果就是日元不断贬值。日本国内的制造业借此得以暂时好转，恢复了盈利能力。甚至公认难以为继的“重厚长大型”产业的经营状况也出现好转，奄奄一息的新日铁公司更奇迹般地复活了过来。日本钢铁企业以前大致徘徊在年均1亿吨水平的产量，在这一时期有了显著增长。

机电产业也有了将工厂迁回日本的倾向。夏普公司分别于2006年在三重县龟山市、2009年在大阪府堺市启动大型液晶电视机工厂。松下电器公司于2007年和2009年在兵库县尼崎市增设了等离子电视机的生产工厂。

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