日本央行维持利率不变，退出宽松政策遥遥无期

日本央行维持基准利率在-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在0%不变，符合预期。

崔璞玉

资料图：日本央行行长黑田东彦。图片来源：视觉中国

记者 崔璞玉

在3月15日举行的政策会议上，日本央行宣布维持基准利率在-0.1%不变，维持政策利率的前瞻指引不变，维持10年期国债收益率目标在0%不变。日本央行还将继续以每年约80万亿日元的速度购买日本国债。

日本央行行长黑田东彦在会后召开的记者招待会上称，全球经济增速放缓正在影响日本的出口和生产，但日本经济仍将维持温和扩张，因此，继续当前的政策是合适的。

分析师指出，由于日本通胀水平仍远低于2%的目标水平，再加上对中国需求放缓以及全球贸易紧张局势的担忧，日本央行距离退出超宽松货币政策似乎还遥遥无期。

最新数据显示，日本1月核心CPI同比仅增长0.8%。在全球经济放缓的大背景下，日本2月制造业采购经理人指数(PMI)跌至48.5，是该数据自2016年9月来首次跌至荣枯线下方。另外，日本1月出口同比下降8.4%，连续第二个月下降，并创逾两年最大降幅。

但另一方面，日本持续多年的大规模印钞已经抽干了市场流动性，并损害了商业银行的利润，也加大了人们对长期宽松措施可能带来的风险的担忧。因此，面对长期低迷的通胀水平，日本央行在撤回刺激措施方面远远落后于其它主要央行。

大部分接受彭博社调查的经济学家认为，日本央行仍将收紧货币政策，只不过这一行动的时间被后延了。仅有一名经济学家坚持预测，日本央行将在今年收紧货币政策。

东海东京研究中心(Tokai Tokyo Research Center)首席经济学家武藤弘明(Hiroaki Muto)在接受彭博社采访时表示，日本央行不可能对美联储和欧洲央行的鸽派转向视而不见。该研究中心本月将对日本货币政策预测从紧缩转至了宽松。武藤弘明指出，随着笼罩在全球经济头上的阴云日益增厚，日本央行或将不得不采取措施，以避免日元在今年年中时走强。

其它主要央行进一步放松货币政策将加大日元的升值压力。黑田东彦曾在上月表示，若日元升值威胁到2%的通胀目标，日本央行将不得不考虑加强刺激力度。

自去年全球经济增速开始放缓以来，全球主要央行纷纷朝着鸽派转变。美联储已经明确表示，不会着急加息，并将停止缩表进程。美联储主席鲍威尔本周再次重申，“保持耐心意味着美联储不急于改变利率”。

欧洲央行则在上周宣布，从9月起为银行提供新一轮的廉价长期贷款，并承诺至少在今年年底前不会加息。而就在三个月前，欧洲央行才刚刚结束规模约2.6万亿欧元的购债计划。

加拿大央行周三宣布将关键利率维持在1.75%，决策者在下修国内增速预期的同时，也对经济前景表示了更谨慎的态度。

澳大利亚央行同样选择按兵不动，并警告称全球经济风险正在上升。

中国政府则推出了更多促增长的政策，包括新的减税措施，鼓励银行向中小民营企业放贷等。1月，中国新增信贷、社会融资双双刷新历史新高，广义货币(M2)增速企稳回升。

不过，就像欧洲央行行长德拉吉所说的，央行无法解决根本问题，各种不确定性已经冲击到了市场信心，决策者们将继续在黑暗中摸索前行。

由于中国经济增速放缓、欧洲的政策不确定性，以及贸易纷争或将进一步升级带来的风险，经济合作与发展组织(OECD)已经下调了几乎每一个大型经济体的增速预期，称全球扩张已经失去了动能。

美国劳工部公布数据显示，美国2月非农新增就业仅增2万人，增加人数创17个月来新低。有分析人士担心，最近美国经济疲软的迹象有可能转变成更持久的经济放缓。

同时，中国2月进出口数据也出现大幅下降。以美元计，2月中国出口同比下降20.7%，创三年来最大跌幅，进口同比下降5.2%。

华创证券表示，2019年主要经济体经济增长将同步下行：美国经济增速进入拐点期，欧洲面临失速风险，日本10月的消费税上调将抑制经济增长。而随着全球经济增速放缓，全球央行的政策边际也将趋松。

贝伦伯格银行(Berenberg)经济学家Florian Hense在接受《金融时报》采访时指出，央行立场的转变是让全球经济重回增长轨道的重要条件之一，而过紧的货币政策现在可能已被排除在外。

（本文来自于界面）