１０月１５日，东风有限、中信集团和郑州轻型汽车制造厂的三方代表在郑州签订了《关于转让郑州日产汽车有限公司股权的协议书》。根据协议，东风有限旗下的上市公司东风股份将以３．５亿元人民币的代价分别从中信集团和郑州轻汽的手中收购郑州日产３５％和１６％的股权。收购完成后，中信集团将从郑州日产彻底退出，东风股份、日产和郑州轻汽分别持有郑州日产５１％、３０％和１９％的股权。

　　东风有限：困境自救

　　整合过程的最终完成，对于东风有限来说无疑是件大好事，尤其是在目前这个时候。

　　东风有限今年的日子过得并不顺。来自国家信息中心的数据显示，今年１到８月份，东风有限乘用车的销售量仅为约３６０００辆，离全年销售８万辆的计划相去甚远。

　　所幸的是，商用车似乎还能撑起东风有限的面子。据了解，今年１至８月份，东风有限旗下的商用车公司累计已完成１３万余辆的销量，成了东风有限最大的亮点。实际上，商用车一直都是东风有限的中坚力量，其销量目前仍占东风有限总销量的８０％以上。可以说，在未来几年，商用车仍将是东风有限动摇不得的根基。从这个意义上来说，完成对郑州日产的整合，是东风有限的固本培基之举。

　　东风股份的总经理朱福寿表示，重组后的郑州日产，将生产以休闲和旅行为主的ＳＵＶ和高端皮卡。按照东风有限的部署，东风股份是东风有限的轻型商用车和汽车动力的制造中心，其产品规划除了客车、轻卡、ＭＰＶ、发动机和客车底盘，还包括了ＳＵＶ和皮卡。收购郑州日产，不仅让东风股份少了一个潜在的竞争对手，同时也让东风股份产品系的延伸得以基本完成。正如东风有限的董事长苗圩所言，郑州日产融入东风有限，将填补东风有限在ＳＵＶ及中高端皮卡项目上的空白。

　　东风有限的这个好消息，对于正面临严峻形势的东风集团来说更有雪中送炭的意味。今年上半年，东风集团的整车销量首度被长安集团挤出了“三大”的序列，而有数据显示，在今年１至８月的销量排名中，东风已经滑到了第５位。收购郑州日产，东风又多了一个生产基地，对集团的销量排名也不无好处。这在一定程度上将关系着东风在新的汽车产业政策中所规定的“大型企业集团”的地位。

　　日产（中国）：一石多鸟

　　当然，最大的赢家应该还是日产。 生不逢时的郑州日产当年因审批权限问题差点流产，此后又赶上了汇率争端和日产自身的经营困境。接着，日产又与东风合资成立了东风有限，郑州日产在日产的心中一直处于一种边缘化的位置。对于日产来说，郑州日产的产权关系相对比较复杂，中方股东又缺乏深厚的汽车制造业背景，在政策上更拿不到多少有利的资源，日产在其中可谓是使不上力也借不了力。因而，日产虽然拥有郑州日产３０％的股权，但一直没有深入地参与郑州日产的经营和管理，除了提供几个车型，日产更多地只是充当投资分红者的角色。

　　东风股份作为东风有限旗下的上市公司，日产和东风各持有其３５％的股权。在东风股份完成对郑州日产的收购之后，通过东风股份，日产又间接持有了郑州日产１７．８５％的股权，实际持股比例上升到了４７．８５％，成为郑州日产实际上的最大股东。这样一来，日产就一举摆脱了无法控制郑州日产的窘境，获得了对郑州日产的实际控制权。

　　当然，在日产看来，在极度讲究规模效应的汽车业，郑州日产势单力薄，缺乏长远的发展基础，对于在郑州日产所做的投资，日产也不无担心。此外，郑州日产与东风有限可能存在的竞争和冲突也是日产必须考虑的。东风有限这么大的一个合资项目，对于刚走出困境不久的日产来说可谓干系重大，将郑州日产分散的资源与东风有限整合集中起来，对日产的中国战略显然更为有利。

　　将郑州日产并入东风日产，避免了日产旗下的两家合资企业同门厮杀，让其在郑州日产的投资有了更为安全的保障，而且获得了对郑州日产的实际控制权，同时，日产也可以借机向合资伙伴东风示好。在这件事情上，日产可以说是走出了一招四杀的妙棋。也许，在这步棋上，日产还留有另一手杀招：东风有限整合郑州日产也让日产得以腾出了一个合资的名额，接下来，日产会不会学丰田呢？起码，这也是可以用来震慑东风的一个筹码。(宁平)

    《中国经营报》      2004年10月25日