核心提示：参加2009复旦大学新年讲坛暨EMBA同学会年会的专家表示，无论从金融危机的影响程度，还是经济增长和衰退的长期原因分析，G3(美国、欧洲和日本)经济将面临长期调整。

　　参加2009复旦大学新年讲坛暨EMBA同学会年会的专家表示，无论从金融危机的影响程度，还是经济增长和衰退的长期原因分析，G3(美国、欧洲和日本)经济将面临长期调整。

　　欧美日面临L形调整

　　中国银行(3.00,-0.06,-1.96%,吧)副行长朱民认为，尽管各国政府采取了大规模的救市措施，但只解决了两个问题，即居民挤兑和大银行倒闭。目前，一方面金融市场仍有大量损失没有核销，另一方面金融危机对实体经济的侵蚀不断加剧，因此，G3将面临“L形”调整。

　　所谓“L型”调整是指在经济增速在快速下跌后，在底部维持较长的时间，而“V型”调整则是指经济增速快速下跌后，接着又快速反弹。

　　朱民指出，未来各国金融机构1.4万亿美元的损失还有一半未核销，超过30倍的杠杆比率需要降到12-15倍。因此，还会有很多对冲基金、银行会倒闭。目前，全世界金融机构已经裁员10%，朱民估计，今后还将裁员20%~30%。

　　金融机构瘦身意味着金融机构给予实体经济的融资能力大大下降，这当然会拖累实体经济，对G3经济会有一个长期的衰退，明年将出现60年来首次同步衰退。

　　美将出现零增长

　　尽管G3经济都将衰退，但各自的内容将大相径庭。

　　朱民预计，美国未来3-4季度都会出现负增长，然而会出现3-4个季度的增长率在0～1%。他解释说，美国经济以消费为主，支持消费的是收入，而收入来源主要是资产价格增值。现在股票、房价都在下跌，居民收入下跌，消费下降，经济就会出现衰退。同时，美国经济不断通过创新引领全球经济发展，目前看不到可以推动经济发展的一个主要推动力。所以现在美国的下滑还只是开始，还会有一个更大的衰退。

　　欧洲的特点是金融业占比很高，金融业占GDP的28%，美国只有20%，日本是19%。金融业本身受创会给GDP带来下降。另外，欧洲房价的泡沫比美国还要厉害，欧洲面临更加痛苦的房价调整。此外，欧洲也靠出口来拉动经济，美国不进口也会影响欧洲。朱民表示，OECD(经合组织)的先行指标严重下滑，显示欧洲的危机要比美国更加严重。日本面临一个不利的因素是没有政策空间。日本的利率为零已经有七八年了，在财政意义上早就破产了，没有办法用赤字融资来刺激经济。

　　根据复旦大学经济学院华民教授的总结，明年世界经济长期增长的动力有四个：货币供应量增加(不是纸币而是贵金属)、重大的产业革命和技术创新、制度创新和新兴国家崛起。衰退的原因有五个：金融危机、通货收缩、生产过剩、经济危机、能源与粮食危机。

　　目前，所有导致经济长期增长的动力一个都没有，包括伊拉克战争在内，所有导致经济长期调整的五个因素同时存在。因此，世界经济将面临长期的调整，短期内可能无法走出危机。