宏观纵览

• 周四突破100日元大关后，美元兑日元继续乘胜前行！以往，经过一轮漫长的等待上涨后，通常会有抛售获利。但与此相反，美元兑日元周五稳步上升。周末G7会议暗示接纳日本的货币政策，同样没有抛售理由。

• 美元兑日元的后市如何？根据经合组织的数据，美元兑日元的购买力平价约为106日元。受贸易流动影响，在调整之前货币往往会低估25%。以这一经验法则，130日元也有可能。这一水平并不极端；自1985年《广场协议》签订后，日元兑美元平均高估了37%，所以25%的修正显然有可能。货币可以在相当长的时间内大幅偏离购买力平价水平，任何到过瑞士的人都知道这一点。日本目前是一个“双赤字”国家，存在贸易和政府预算的双重赤字，而日本央行刚刚开启史上最激进的量化宽松计划。基金外流最近才恢复。此一时而彼一时。

• 我认为，随着“退出”量宽的争议再起，而日元的下跌如此决绝，很可能“风险情绪升温 = 卖出美元”的关联已经结束，日元的利差交易将重返。这将促使美元兑大多数货币走强。注意，美元昨天兑瑞士法郎的涨幅尤甚于日元。美元有可能成为新的避风港货币。

• 欧元区财长今天将在布鲁塞尔举行会晤。讨论将集中在欧洲银行业联盟的形成，但不大可能形成决议。此外，还可能核查斯洛文尼亚和塞浦路斯的情况，并向希腊签发两项援助款项。今天唯一的指标是美国零售销售数据。排除汽车和汽油等波动性较大的项目，预期将从下跌0.1%转为上升0.3%。周工作时间增加有望抵消工资税收的上调。

欧元/美元

• 周五，意大利工业产量远低于预期，令市场进一步认为欧元区需要寻找其他路径来刺激地区经济，而不是仅仅依赖紧缩措施。受此影响，欧元兑美元下挫，在趋势线支持位1.2935获得支撑，此后从超卖水平反弹，并在1.2985遇阻。日内的阻力可看住1.2980，集合2-3月份下跌趋势23.6%的回撤线和200天移动均线，初步支持位在1.2930。强支撑可能落在1.2855 – 1.2875区间，集合2012年下半年上升趋势50%的回撤线和正在形成的头肩顶形状的颈线。若美国今天公布的零售销售连续第二个月下跌，则阻力可看住1.3055。

美元/日元

• 周五，在突破100的关口后美元兑日元延续涨势，并大幅上涨，阻力落在101.65，是5年高位，曾经在1995-2007年期间两次作为终极的支撑，并上攻至101.98。日本公布的货币供应增长超过预期，令隔夜日元的跌幅加剧，一度突破102至102.15。目前101.50 – 101.65区间可能作为支持，下一个重要的阻力位则落在103.90。

澳元/美元

• 周五，澳元兑美元下破1.0150的重要支持位后继续下跌，并在2011年10月份以来形成的下行通道趋势线获得支持，此后，美元走弱，在最后交易时段反弹，阻力接近2012年下半年上升趋势61.8%的回撤水平。今天上午，尽管澳大利亚3月份的房屋贷款增长超过预计，但澳元兑美元仍进一步下跌，原因是4月份商业信心恶化。初步支持位落在0.9940，进一步的支持位是0.9900，是2009年3月-2011年4月上升趋势23.6%的回撤水平，阻力则在1.0020和1.0060。

黄金

• 黄金跌破1450美元，即金融危机后上涨趋势38.2%的回撤水平，触发技术性抛盘，令价格回落到1423-1431美元的支持区间，原因是美元走强。此后，美元有所回调，推动价格再次升至1450美元，并再次遇到强阻，亚洲交易时段则再次跌至显著的支持区间。进一步的支持位可看住1400美元，1385美元是4月份下跌趋势23.6%的回撤水平。

WTI

• 周五，在跌破95.60美元的重要支持位后，WTI下挫，跌幅随着美元走强而扩大。支持位落在93.20 – 93.50美元区间，集合斐波纳契线和趋势线支持位。此后，美元在美国交易时段下跌，推动WTI反弹，收复几乎所有失地，但欧佩克将产量提高到5个月的高位，为原油带来下行压力。阻力位可看住95.60美元，进一步的阻力是96.60美元。支持位则可看住94.50美元和93.20美元，集合趋势线和50天移动均线支持位。