日本央行(BOJ)再一次“惊艳”了整个金融市场，这一切都仿佛回到了2014年10月的那次央行会议，当时日本央行也是在北京时间11:30之后公布决议结果，并意外宣布将QQE规模由每年的60-70万亿日元扩大至80万亿日元。只不过，这一次行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)并没有在宽松规模上做文章，而是将眼光瞄向了基准利率。是的，你猜的没错，黑田使出了负利率“杀手锏”。

北京时间周五(1月29日)中午11点38分左右，日本央行公布2016年首份利率决议结果，决议宣布维持每年80万亿日元(已经是空前规模了)的资产购买计划不变，但意外宣布祭出负利率政策(感觉似乎是“八百年”不动的政策工具了)，同时再度推迟实现2%通胀目标的时机(感觉日本央行的信誉要完了)。

结果公布后，美元兑日元短线快速拉升逾200点升破121关口，最高时升至逾一个月高位121.42；日本股市经历“过山车”，决议出炉后，先是大举扩大涨幅，随后一度转跌并将跌幅扩至逾1%，但最后收复所有跌幅并将涨幅重新扳回逾2%；日本长短期国债收益率“一泻千里”，均触及历史新低。

日本央行决议显示：

日本央行维持货币政策不变。承诺继续以每年80万亿日元的速度扩大基础货币，且委员会继续以8:1通过；

采取负0.1%的利率，委员会以5:4通过负利率决议，将于2月16日生效；负利率政策将与质化及量化宽松(QQE)举措同步实施；

（白井早由里、石田浩二、佐藤健裕、木内登英反对下调利率：白井早由里称负利率可能被错误解读；石田浩二称日本国债收益率下滑将对经济不利；木内登英称负利率仅适宜在危机时使用。）

推迟实现通胀目标的时间，预计将在2017财年实现2%通胀目标；

将审视风险，如有必要采取额外的举措。如有必要将进一步降息；

日本经济持续温和复苏。将针对金融机构存放在央行的超额准备金收取利息。海外经济体下行风险较大。

利率决议公布前10分钟左右，日经新闻称，日本央行讨论了负利率。这一度推高美元兑日元。

此外，日本央行下调了2016年通胀和2015年GDP增长预估，但上调了2016年GDP增长预估：

关于通胀：

2015财年核心CPI预计为0.1%，此前预计为0.1%；

2016财年核心CPI预计为0.8%，此前预计为1.4%；

2017财年核心CPI预计为1.8%，此前预计为1.8%；

关于GDP：

2015年实际GDP预计为1.1%，之前预计为1.2%；

2016年实际GDP预计为1.5%，之前预计为1.4%；

2017年实际GDP预计为0.3%，之前预计为0.3%。

另据直播页面，日本央行声明还指出：

投行分析师怎么看？负利率是间接的政策扩张，但央行的信誉没了

外媒点评称，日本央行今日宣布实施的负利率政策意在提振日本经济复苏步伐，并鼓励商业银行借出更多资金以刺激投资与经济增长。瑞穗银行表示，日本央行决议或促使中国及亚洲其他央行放松货币政策。

Parry International Trading董事总经理Gavin Parry表示，这是间接的政策扩张，日本央行试图影响民间信贷。

央行试图让各类银行增加贷款活动，因为在负利率下，银行存放资金反而产生费用。在QE政策之下，他们所做的就是购买资产，但拥有这些资产的是银行和公司。日本央行今天的决策之后，银行将倾向于扩大贷款，降低存款。主要受益者将是银行以及其他金融机构。

此外，如果负利率刺激的是金融资产投资，而非扩大放款资助资本支出，结果恐怕是助长金融稳定的风险增加。负利率本质具有争议，从日本央行理事会的投票结果就可见一斑，货币政策委员会以5-4的细微差距通过负利率决定。

Tyton Capital Advisors联席董事总经理Martin King指出，日本央行出人意料地仿效欧洲央行在2014年的举措实施负利率，对于一个银行储户历来重现金而轻股票的国家来说，此举具有“里程碑式”的意义。

日本当局断然采取大棒政策刺激投资，持有现金的储户实际上受到惩罚。在前经济财政大臣甘利明辞职后坚定出台这一政策，显示出央行实现重振经济并实现安倍经济学目标的强大决心。

瑞银证券经济学家DAIJU AOKI认为,这是一个重大转变，日本央行目前主要的政策工具是负利率。这表明购买更多国债的能力有限。日本央行已暗示，未来愿视风险情况调降利率，因此已为负值的利率可能被进一步下调。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)驻东京首席经济学家尾形和彦表示，日本央行实施负利率暴露了QQE政策的局限性。由于负利率政策，日本国债收益率将像日本央行所期望的那样进一步下降，目前对股市的长期影响暂不明朗。

中金公司认为，日本此“负利率”非彼“负利率”。日本央行“负利率”是指银行将过剩资金存放在日本央行账上的利率，这个利率并非日本央行的货币政策目标利率。尽管不能排除日本央行购买更多更长期国债的可能性，但相对而言，这种空间和效果已经不大。

此前42位接受彭博调查的经济学家中，有36位预计日本央行本周五将维持资产购买计划不变。但交易商称，市场预测放松政策的概率可能在50%左右。黑田东彦本月称判断是否有必要进一步放宽货币政策时，会审视各种因素包括全球市场动荡对日本通胀预期的影响，强调若需要扩大货币刺激政策，央行在这方面是无上限的。

近期油价持续下跌、日元跌势逆转，日内公布的日本12月份消费价格涨幅勉强保持在零上方，家庭支出下降，失业率持稳，这些因素加剧了日本央行考虑进一步加码已创下纪录新高资产购买项目的压力，再加上全球金融市场动荡，增加了日本央行采取更多行动刺激价格上涨并提振经济增长的压力。日本央行已第四次推迟实现2%通胀目标的时机。

市场反应：

外汇市场：

结果公布后（11:47）日元急跌，美元迅速扩大涨幅：美元兑日元扩大涨势，涨破121关口，涨幅高达逾200点，为2014年10月以来最大涨幅，最高时升至121.37的逾一个月新高；美元指数短线拉升逾50点，最高时一度升至99.25，目前报99.10。离岸人民币扩大跌势，一度跌逾150点跌破6.63关口，目前收复部分跌幅至6.6250元一线。

但是12:10左右，美元抹去涨幅：美元兑日元抹去部分涨幅，目前回落至120关口下方，报119.16。同样美元指数也从99.25回落至98.70。

股市、债市：

结果公布后（11:47），日本国债收益率均创纪录新低，日股及亚太股指涨幅均扩大：日本五年期国债收益率跌至-0.025%的纪录新低；日本10年期国债收益率跌至0.175%的纪录新低；日本两年期国债收益率跌至-0.075%的纪录新低。

日本东证股指扩大涨幅至逾2%，目前涨2.3%；MSCI亚太股指扩大涨幅至1.5%；香港恒生指数扩大涨幅至2.03%。

但是12：00左右，股指全部回吐涨幅：日本东证指数抹去此前3.1%的涨幅，现跌0.3%。日经225指数亦抹去此前近2%的涨幅，目前基本持平。MSCI亚太指数抹去涨幅，现基本持平。标普500股指期货收窄涨幅至0.2%，此前一度涨1.2%。

不过，日本股市目前已经完全扭转跌势，并将涨幅扩大至逾2%：

大宗商品市场：

美2月黄金期货价格快速下跌近5美元，最低触及1111.10美元/盎司，但是随后便扭转跌势，上涨至1117一线。