官员和市场参与者都认为日本央行应该采取更多行动来抗击通货紧缩，但对本周是否必须采取行动他们存在分歧。

日本央行为期两天的政策会议定于周四结束，近来的经济数据为这次会议放松政策提供了很多理由。由于日本南部最近发生的强震，日本经济第二季度面临萎缩风险。包括能源价格的通胀率维持在接近于零的水平，同时按照一些标准衡量的通胀预期触三年低位。工资增长放缓，日圆也升值。

所有这些都与日本央行行长黑田东彦在三年内实现2%通胀目标以及推动日本经济走上稳定增长道路的计划相左。日本央行于1月29日宣布对商业银行在央行的部分存款准备金实施负利率，黑田东彦这一最新举措到目前为止还没有见到效果。

官员们承认存在这些挑战。据知情人士称，日本央行九名货币政策委员中至少有五人认为，在这次会议上应推迟实现2%通胀目标的预期时间。目前的预期是在2017年4月到9月之间实现2%的通胀目标。在过去的一年中这一预期时间已经三度推迟。

其中一位知情人士称，物价水平仍存在不及预期的风险。

尽管过去一周日圆汇率出现小幅回落，但较1月下旬仍高出8%。这给已因全球经济放缓而状况艰难的日本出口商带来更大压力。与此同时，日圆走高导致进口价格降低，从而对通胀率的上升造成阻碍。

黑田东彦本月早些时候接受《华尔街日报》采访时说，如果日圆过度升值的走势持续，将不仅仅对实际通胀水平产生影响，甚至还会影响到通胀趋势。

私人领域经济学家对日本央行将采取额外宽松措施的预期达到几个月来的最高水平。摩根士丹利驻东京的经济学家费尔德曼称，预计日本央行本周将大规模放松政策。费尔德曼认为，日本央行将把商业银行超额存款利率从-0.1%至少下调至-0.2%，甚至可能调低至-0.3%，此外还可能采取其他一些举措。

其他经济学家则对日本央行实行额外宽松政策的时机表示质疑。日本首相安倍晋三的顾问本田悦朗 本周接受采访时建议称，他希望日本央行暂时按兵不动。一部分原因是全球金融市场动荡已经消退，另一方面本田悦朗希望进一步的央行宽松政策可以成为协同行动的一部分。安倍晋三正寻求于今年晚些时候扩大政府开支，同时可能推迟本应在2017年4月生效的上调消费税计划。

本田悦朗称，同时实施所有三项措施很难，但如果实施时间前後较为紧凑的话，那就可能会给大众心态造成很大改变，通胀预期可能会因此重新上升。他表示，安倍晋三实施的“安倍经济学”已经进入了一个新阶段，单凭货币政策本身已不足以影响预期。

本田悦朗称，除目前为4月中日本南部发生地震後制定的规模较小的灾难救助方案外，政府今年晚些时候还应制定一个规模10万亿日圆（约合900亿美元）的刺激方案。

过去曾支持宽松政策的几名日本央行货币政策委员会的委员最近告诉来访者，他们现在更希望花更多时间研究2月中正式开始实施的负利率政策带来的影响。黑田东彦也已表示，这项政策的效果全面显现需要时间。

这样的言论说明，日本央行可能会在本周的会议上决定按兵不动。但接近日本央行的人士称，该央行官员对采取更多行动依然持开放态度，在本周会议结束之前的最後一刻他们都会观察是否有实施更多宽松措施的必要，因为按兵不动可能会导致市场出现反弹。

瑞信首席日本经济学家Hiromichi Shirakawa称，如果维持政策不变，美元兑日圆可能会下跌。