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编辑｜价值线 小精

上个月孙正义先后抛售部分阿里股份和出售游戏开发商SuperCell，总计套现近186亿美元，资金去向谜团终于被解开。

18日，英国芯片厂商ARM证实，已经接受日本软银集团股份有限公司提出的逾320亿美元的收购要约。

消息公布后，ARM公司股价开盘暴涨45%，但软银股价下跌10.7%，为4月初以来的最低点。

苹果在得知这一消息后表示，也决定参与到ARM的竞购当中来。并且表示其给出的价格会高于软银。

被孙正义叫价320亿美元的ARM，究竟是家什么公司？

每隔几年，孙正义总会以一笔天价收购震惊业界。上个月孙正义先后抛售部分阿里股份和出售游戏开发商SuperCell，总计套现近186亿美元，外界曾经认为这是为了抒援软银沉重的债务压力。但也有分析认为，孙正义同时在筹资用于下一笔天价收购，因为冒险从来都是他的基因。

现在谜底被揭开了，日本首富新的目标是被称作手机心脏的ARM。

这家只有3000名员工的“小公司”，究竟有什么秘密？

芯片市场中，传统的PC及服务器领域，英特尔（Intel）风光无限，那么，在移动终端芯片领域独霸江湖的毫无疑问是ARM。

前者优势在于计算，后者以效率和低功耗打下移动设备芯片市场的江山，并逐渐威胁Intel在芯片界的地位。

年营收只有10亿英镑的ARM，多年来都是英特尔最为头痛的竞争对手。日前有消息称，Intel将全面取消Broxton和SoFIA两款凌动处理器产品线的开发。

这或许意味着英特尔将退出智能手机和平板电脑市场，在移动芯片高达数十亿美元的投资亦将付之东流。

ARM并不生产芯片，但其设计的芯片主导了整个智能手机行业，拥有强大的专利池，并在未来的物联网领域占据着重要的先发优势。无论是苹果还是三星，华为还是小米，都在使用ARM设计的芯片。去年ARM芯片出货量达到了1500万片，增长了300万片。

但ARM的营收主要来自于芯片专利授权，去年营收为10亿英镑。软银此次收购价格相当于ARM去年净利润的70倍，较当前股价溢价40%，而且还是全现金方式 在全球智能手机蓬勃发展的同时，ARM的营收也大幅飙升。截至2015年底，基于ARM架构的处理器总出货量达800亿个，远远超过英特尔。

市场估算，目前智能手机里采用ARM架构的处理器比例可能达到99%。据每经记者报道，在ARM“2015年战略报告”中发现：

去年ARM的芯片在“移动计算”领域的市占率为85%。

从上述报告中，记者得知，ARM希望到2020年依旧能保持85%在“移动计算”领域的市占率优势，那时，该领域的市场总额预估将达到250亿美元。

负债收购，日本首富的物联网豪赌

这笔交易也让软银的债务危机更加严重。

2012年，软银斥资220亿美元收购美国第三大运营商Sprint，一举成为全球第三大电信公司。但这笔收购却让孙正义遭遇了迄今最大的困境。孙正义原本希望通过价格战从Verizon和AT&T争夺用户，但疯狂烧钱也让Sprint承受了巨额亏损，单是2015财年亏损就高达15亿美元。

孙正义一度希望并购美国第四大运营商T-Mobile，通过扩大业务规模来扭转局面，但这一计划却遭到了美国政府的否决。收购Sprint让软银原本的债务危机更加严重，目前净负债600多亿美元，这家全球性电信巨头的债务评级已经被降至垃圾级。

过去两年时间，软银股价已经从9000日元的高点一直下滑到目前的6000日元左右，市值缩水了三分之一。Sprint扭转无望，摆脱也是艰难。去年孙正义曾经有意出售Sprint，但这个烫手山芋却无人敢接。更令人担忧的是，Sprint已经被T-Mobile超越，成为美国第四大运营商。

在此前套现的180亿美元之外，孙正义还需要继续投入130亿美元用于收购ARM。软银目前还有250亿美元的现金头寸，而净负债已经接近了600亿美元，几乎是净利润的四倍。或许未来半年，孙正义还会继续抛售其它资产用于缓解债务压力。好在，软银光所持阿里的股份就超过500亿美元。

投资者也对孙正义表示出了不信任：野村证券首席信贷策略师Toshihiro Uomoto表示：“软银对ARM的出价存在43%的溢价率。市场认为这一出价过高，因此软银股价受到了影响。软银必须向投资者证明，这笔收购配得上这样的溢价。”

英国《金融时报》称，软银展开的这场豪赌，是在押注这家智能手机芯片设计商能够助其成为物联网市场的领军者。

孙正义从未掩饰自己对物联网，尤其是机器人及人工智能领域的兴趣。他在解释这笔收购的时候表示，随着软银积极寻找物联网的机遇，ARM会成为软银绝佳的战略资产补充和未来增长战略的核心，这是软银所进行最为重要的投资之一。孙正义对机器人同样痴迷。去年，软银的陪伴机器人Pepper已经上市发售，这一产品来自于过去几年收购的数家机器人公司。

ARM芯片如今被用于各式各样的现代设备，其中包括智能手机、电视机、汽车、智能家居产品、智能城市和可穿戴科技产品。

·电视机——现在有很多现代电视机能够运行应用，能够提供Netflix及其它基于互联网的服务。那些电视机正是由基于ARM的处理器所驱动。该公司的技术还被应用于电视机顶盒和遥控器。

·智能手机和平板电脑——ARM的芯片设计覆盖绝大多数的智能手机和大量的平板电脑产品。电子阅读器和数码相机也普遍依靠ARM的技术。

·无人机——无人机只是日益增加的依靠微控制器的产品的其中一样——其它例子包括针对建筑空调系统和电梯系统的控制器。ARM估计，去年这类嵌入式计算机芯片有四分之一使用它的技术。

·智能家居——越来越多的产品将会让我们的家居变得更加安全，更加节能，如联网的恒温器、电表和烟雾警报器。很多智能家居产品使用基于ARM技术的芯片来帮助人们节省水电费。

·

智能城市——数个城市正在探索使用传感器来削减支出和给居民带来帮助。使用案例包括：可在无人在周围时自动变暗的街灯，以及可检测是否有空车位的停车场监测器。ARM认为该行业对于它而言有着巨大的商业潜力。

·智能汽车——基于ARM的芯片已经被用于很多汽车的信息娱乐系统，提供地图显示、语音识别、音乐播放等功能。它们还执行运行驾驶辅助系统所需的运算，如判断什么时候该激活自动电子制动系统。它们正被应用于多家公司的自动驾驶系统原型。

·可穿戴科技——从运动手环到智能手表，近年来大多数流行的可穿戴科技产品都依靠基于ARM的芯片。如今，虚拟现实和增强现实设备也成为采用ARM技术的最新一类产品。

或许在孙正义看来，虽然310亿美元收购ARM的成本不菲，但如果考虑到未来物联网的市场规模以及ARM的先发优势，这笔交易会在未来带来巨大的回报。IDC曾经预计，2020年全球物联网市场规模将从目前的6000多亿美元增长到1.7万亿美元。

拦路虎出现：收购ARM，苹果也很有兴趣

周一软银刚刚宣布了计划收购英国芯片设计公司ARM的消息，周二就有拦路虎出现了。

据英国媒体报道，苹果在获知此消息后，也决定参与到ARM的竞购当中来。并且其给出的价格高于软银。

据外媒分析，ARM也为美国苹果公司提供了相关设计方案和知识产权，此次收购可以避免自己的芯片命运被他人控制。还有媒体分析称，苹果具备极强的控制欲，希望能够控制他们产品和服务所需的上游资源。如果苹果认为有关供应商的并购交易会影响到自身业务，苹果应该提出自己的收购方案。

其实早在去年就有过苹果可能会收购ARM的传闻，尽管ARM自己并不生产苹果的芯片，但它的芯片设计对苹果的成功很重要。ARM是苹果最大的和最重要的供应商，近几年来这两家的关系也确实变的越来越密切。

正是在苹果的帮助和大力支持下，ARM才被分拆成为一家独立公司。根据资料显示，1990年11月27日，Acorn公司正式改组为ARM计算机公司。苹果公司出资150万英镑，芯片厂商VLSI出资25万英镑，Acorn本身则以150万英镑的知识产权和12名工程师入股。

当然，ARM的技术也给了苹果极大的帮助，通过获得ARM的指令集、设计方案和技术授权，苹果开发出了A系列处理器，并且在各种移动设备中获得了成功。因此这两家结缘似乎看起来更加理所应当。

不过，目前ARM架构已经应用到全球85%的智能移动设备中，其中有超过95%的智能手机都基于ARM的设计。苹果、三星这些都是他的客户，因此，ARM对于任何一家硬件公司来讲都是比较具有战略意义的。

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孙正义那些赚翻了的投资

在过去的几十年中，孙正义统帅的软银在全球范围进行了大量的投资，虽有过收购美国移动运营商Sprint Corp之后债务激增的败笔，但不可否认，孙正义是近30年来最成功的投资者。

在他大手笔收购的同时，我们不妨就来看看那些让软银孙正义赚翻了的投资。

1、投资雅虎 上市当日就赚3亿美元

1995年11月，孙正义慧眼识珠，向还在蜗居之中的雅虎投入了200万美元。次年3月，在雅虎刚刚搬出蜗居不久，软银公司又注资1亿美元，从而拥有了雅虎33%的股份。

就在孙正义注资两个月后，雅虎在美国上市，孙正义仅出售其持有的2%的雅虎股份，就套现超过4亿美元，净赚超过3亿美元。

即便现在雅虎江河日下，不再是刚上市时的那般模样，市值也大幅缩水，孙正义的软银所持有的股票也遭受了巨大的账面损失，但都已经把投进去的钱赚回来了，剩下的再不值钱，也还都是赚的。

2、4000万美元投盛大 狂赚5亿美元全身而退

2003年4月，软银旗下的软银亚洲基础设施基金在盛大最困难的时候投资4000万美元，得到了盛大21%的股份。

就在18个月后的2004年6月，盛大在纳斯达克上市。上市8个月后，软银亚洲基础设施基金在高价位出售盛大股份，成功套现5.6亿美元。

3、投资阿里巴巴2000万美元14年变成580亿美元

说起孙正义及软银最划算的投资，还是得说说阿里巴巴，想想前不久软银抛售阿里巴巴5%的股份套现100亿美元就知道了。

2000年，阿里巴巴仍是中国的一家小型电子商务公司。在北京与马云交谈了6分钟之后，孙正义就决定向阿里巴巴投资。当时孙正义计划投资4000万美元，不过最终只投入了2000万美元，获得了阿里巴巴34.4%的股份。

然而14年之后，当阿里巴巴在美国纽约证券交易所上市，孙正义的软银所持有的股份市值达到580亿美元，当初投的2000万美元简直赚大了，孙正义一夜暴富成为日本首富。

股神巴菲特从14岁开始投资，到83岁近70年的时间，个人财富才超过580亿美元，而孙正义在阿里巴巴14年就达到了580亿美元，这一点股神也得拜服。