焦点事件

路透报道，正当日本央行要默默退出激进的货币政策试验之际，央行政策委员会人员构成将进行调整，这将使委员会内部的天平更加偏向激进的刺激政策，从而加大那些主张削减购债官员面临的阻力。

鉴于通胀率仍远低于央行设定的2%目标水平，日本央行距离撤回刺激政策还差得很远。由于日本央行的政策选项越来越少，许多央行官员希望通过小心微妙的沟通降低市场对于进一步宽松政策的预期，这将为顺利缩减购债打下基础。但本月央行政策审议委员会人员将进行调整，届时两名对大规模刺激政策持怀疑看法的委员将离任，其中一名接替者是购债计划的支持者，这将加大央行退出刺激政策的难度。

倡导大规模印钞的片冈刚士的加入，可能会加剧九人委员会的内部分歧。另一个空缺将由铃木人司填补。分析师预计，银行高层出身的铃木人司将对货币政策持中性立场，这就使得有九位委员的委员会中，出现四位摇摆委员。

随着审议委员佐藤健裕和木内登英的卸任，日本央行也少了制衡黑田东彦激进措施的力量。对于黑田东彦2013年立下以两年期限达成2%通胀目标的承诺，佐藤健裕和木内登英都持反对立场，并怀疑大规模印钞能否改变公众认为通缩将持续的印象。他们的意见直至去年9月份才不再被忽略，通胀持续偏低的现象，迫使日本央行承认，通胀将需要较长时间才能达成目标。

政治因素

日经新闻的一位专栏作家今日撰文称，现在，拯救安倍经济学的重任落在了黑田东彦的肩上。前日本央行行长白川方明因为在货币政策方面与安倍晋三观点无法达成一致而提前卸任。现在轮到他的继任者开始担心自己的“饭碗”还能否保住了。

安倍晋三的两名经济顾问此前曾公开表示，黑田东彦明年三月任期结束后不应连任。这显然是在旁敲侧击，提示黑田东彦要更快的实现日本央行提出的2%通胀目标，以“拯救”安倍经济学。

在如此重压之下，黑田东彦会否提出更加极端的货币政策“惊诧世人”？明日利率决议结果值得期待！

投资策略

法农认为，日元仍与其他央行言论、仓位和风险偏好密切联系。欧洲央行不那么强硬的言论可能会导致日元兑欧元走强，尤其是在欧元/日元仓位较重的情况下。

从策略上看，法农建议通过期权逢低买入欧元/日元，因为本周欧洲央行和日本央行的政策会议令该汇价面临双重不利的上升风险。

法国兴业银行（Societe Generale）周三指出，因美元/日元走势与10年期实际收益率差额密切相关，因此只要德国国债收益率上升，做多欧元/日元的交易策略就会更具吸引力。

法兴指出，对美元/日元多头的最大威胁是，日本10年期国债实际收益率继续攀升，日本央行（BOJ）在本周决议下调通胀预期的前景更加突显了这一风险。

但欧元/日元的情况略有不同，因德国和日本的通胀预期更加高度一致。在经济增长前景良好的情况下，欧洲央行（ECB）将逐步缩减其购债规模，这将使做多欧元/日元看起来比美元/日元多头交易更具吸引力。

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