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日本央行前副行长岩田一政在《分论坛19 金融的风险：“黑天鹅”与“灰犀牛”》上发言。

岩田一政表示建立亚洲货币基金是非常有意义的。并提到，中国已经是名义GDP的170%，日本在泡沫期债务也是债务是名义GDP百分之一百多，在日本这也相当于是灰犀牛。目前我们预计2025年可能能够解决这种债务危机，因为我们现在净金融资产的规模已经小于了政府的外债。

以下为文字实录：

Kenneth Walton HITCHNER：我们就是不能够过于乐观，能否跟我们分享一下金融危机过后十年，就像Gerry GRIMSTONE刚才谈到的这些点，比如说要有监管、弹性，无论是在日本还是在世界其他的地方，我们现在处在什么样的情景当中？

岩田一政：非常感谢，在金融危机之后我们的金融体系有了很大的增强。现在的金融宏观审慎性监管措施已经准备好了，全球的银行体系也更加稳定，而且在流动性管理方面也得到了很大的改进，这样才能够预测风险、预测危机。应该说是有一些进展、有一些进步，但是现在自由市场还是有一定的弹性，我们的金融韧性还是需要得到增强。我想要谈三点，它能够增强我们的金融系统的韧性。

第一点，金融技术的作用。有一个金融技术的公司有570亿的资金流动，这个就显示出金融技术跟网络攻击相比还不够强大，有一些金融技术想要取代现有的全球支付系统，他们想要替代现有的支付系统，但是这种加密货币还是对于网络攻击而言是比较脆弱，会造成系统性的风险。除此之外，宏观审慎性政策框架还没有覆盖这些网络公司、互联网公司。那么在这种框架之外，我们也需要有相应的监管，这是我们一个潜在的风险，就会影响到现有的金融系统的韧性。

第二点，全球合作。在央行之间的相互合作，金融危机之后主要的央行都进行了合作，有货币掉期的安排。有了这样的安排，美国央行可以在本土印钞。同时这一个安排并没有完全覆盖到足够的国家，有的成功了，有的并没有，所以下一步要做的就是建立一个以IMF为核心的货币掉期的协议或者是机制，在中长期来这样做。在区域层面，我认为2400亿的清迈倡议下的基金是非常必要的，能够促进东盟10+3区域的安全网，还有宏观经济研究办公室也应该得到增强，这一点对中期而言是非常有意义的，能够建立亚洲货币基金，能够去应对比如说欧洲的货币基金。欧洲现在就有货币的团结或稳定基金，但是亚洲还没有。对于亚洲而言，如果有这样一个新的实体，可能是一个好事。

第三点，在全球危机之后债务堆积过高，无论是在公共部门，还是在私营部门，中国已经是名义GDP的170%，日本在泡沫期债务也是债务是名义GDP百分之一百多，在日本这也相当于是灰犀牛。目前我们预计2025年可能能够解决这种债务危机，因为我们现在净金融资产的规模已经小于了政府的外债。目前的公共债务的问题应该进一步去关注其质量上的变化，同时并且需要能够对政府债务占GDP的比例进行很好的监督，并且关注一些传统的货币政策来应对灰犀牛的风险。