日圆利差交易(carry trade)平仓潮杀到，加上日本企业在3月底年结前回调资金至日本，美元昨再度跌至117.98日圆，截至昨日截稿前约报118的水平。有外汇业人士认为，环球股市持续波动，日圆补仓潮尚未结束，兑美元短期内有力上试116水平。

　　日本突加息引发平仓潮

　　星展银行环球金融市场部副总裁温灼培表示，相信日本央行上月加息别有用意，有可能是屈服于七大工业国(G7)财长会议的要求。他表示，日本央行调升息率，或多或少增加了对冲基金大户借入日圆作利差交易的成本，令市场出现平仓潮。加上踏入3月份，为日本企业的年结期，资金也顺势回流至日本，因而扯高日圆汇价。

　　温灼培估计，日本下半年有机会再加息1至2次，每次幅度为0.25厘。加上在美国经济逐步回稳的情况下，将有力吸纳日本的出口货品，估计日圆年底时有机会挑战110的水平。

　　资金纷从新兴市场回流日本

　　大福证券外汇及金业研究部董事黄耀明亦认为，若股市续跌，套息交易的平仓活动或会再度增加，日圆短期内有机会上试116的水平。至于港汇走势，黄耀明表示，近日新股活动令本港同业拆息有回升的情况出现，但走势仍相当反复，估计港元汇价将于7.81至7.815之间徘徊。

　　另有分析员称，日本日前加息，影响热钱进行利差交易的意愿，使投资人撤出利率较高的新兴市场，间接造成新兴市场股市回档。这点可从最近日圆对美元强势升值力道可看出，过去依赖日本低利息进行套利交易的资金已明显有回流日本迹象。

　　日圆续走高大跌市恐持续

　　近日全球股市便出现大跌市，由内地A股暴跌百分之九开始，引爆了利差交易炸弹，面对日圆汇价反弹，对冲基金加快进行利差交易的平仓行动，令各地股市出现重重沽压。若然日圆扩大升势，恐全球股市出现连锁性大跌市。