日本野村综研专家谈金融危机

 

    人民网北京11月10日电 (记者 王晴) 面对席卷全球的金融危机,日本野村综合研究所谷川史郎常务执行董事在接受人民网记者采访时表示,世界对新兴市场国家经济持续发展的期待强烈,金融危机虽然在短期内将给中国经济造成负面影响,但长期来看中国将在国际舞台上成为更加活跃的力量。同时谷川常务指出对于中国企业而言现在是进行海外兼并的大好时机。以下是采访的具体内容。

 

　　·日本的危机感强于中国

 

　　――全球经济目前是否已经进入了到最坏的状况?您此次从日本来到中国,能否从切身感受上谈谈中日对于金融危机反应的异同?

 

　　目前世界各国对于美国今后采取的金融措施还在观望等待中,我认为世界经济还会进一步恶化。股市下跌带来汽车等高级消费品的销售下跌，消费收缩会导致整体经济的增长率放缓。各项实际需求随着年关的临近都会进一步萎缩。我这次来到北京、上海之后，感觉中国国内对于金融风暴的危机感并没有日本强烈。中国与世界经济的联系目前来讲还并非十分紧密,所以危机对于中国经济的影响有限。日本股市在最近的几个月里下降了20%多,有大概200兆日元的个人资产蒸发。投资者的资金瞬间消失,存款面临着贬值,这对国民个人来说打击都是非常大的。

 

　　―― 目前世界各国的股市都呈现出非常悲观的趋势,您认为股市是实体经济的直接反应吗?请分析一下金融危机对日本实体经济的影响。

 

　　股市是依据对实体经济的预测而运作的市场,随着时间推移实体经济也会显示出同样的趋势。对于日本而言,股价下跌会带来消费需求的下跌,国内需求降低经济规模整体就会缩小。同样,国外的消费萎缩直接影响日本的对外出口,那么日本整体经济中由出口拉动的部分产业自然会受影响,整体经济会出现不景气的现象。

 

　　·日本可以给美国哪些经验

 

　　――有报道对此次以美国为中心爆发的金融危机与日本90年代的泡沫经济崩溃做比较,您认为二者有可比之处吗?日本的银行业从此前的危机中吸取了哪些教训?这些经验对于日本渡过此次金融危机是否会有帮助?

 

　　日本国内也有人认为这次的金融危机与日本90年代的泡沫经济十分相似。美国的次贷危机使得信用系统崩溃,银行业的功能遭到破坏。但美国政府目前采取的措施仅仅是购买了陷入危机的银行资产。当年日本政府在采取这一措施后,银行的信用没有恢复,危机也没有解除。直到最后政府把公共资金注入银行之后才稳定了银行系统。在当时,这一做法并没有得到国民的认同,因为政府不对获取高薪的银行从业人员追究责任,却拿国民的税金来救市,国民难以理解。这种情绪使得日本整体的应对迟缓,所以日本经济在危机之后用了很长时间才得以恢复。日本上次金融危机的经验之谈也就是要使“公共资金注入银行”机制法律化。与当时的日本相同,美国也需要获得众多纳税者的理解。如果纽约股市继续下跌,越来越多的人会感受到危机带来的压力,我认为到时美国政府会将公共资金注入银行。不然的话,银行间无法进行资金融通,经济就一直会处于麻痹状态。

 

　　·日本抄底美国规模史无前例

 

　　――日前对于野村证券收购雷曼兄弟亚洲及欧洲地区业务、以及三菱东京日联银行收购摩根士丹利20%股份的报道很多，对于日本金融机构此次大规模的出资行动,您如何看待?日美两国的企业文化相去甚远,这对上述两件收购行动之后的企业整合·运营情况会有所影响吗?

 

　　上述两家公司的海外收购规模之大对于日本的金融业界来说是史无前例的。三菱东京日联银行收购摩根士丹利20%的股份,其中最困难的是如何对摩根士丹利的资产进行评估。野村证券的此次收购与以往不同的是并不是单单收购其业务,而且还需要接收购雷曼兄弟欧洲及亚洲公司的员工。

 

　　野村证券欧洲公司的职员大概是1000人左右,而雷曼兄弟欧洲公司的职员是2000多人,这就意味着要一次性地将超出以往一倍多的员工纳入到公司体系中。接收的员工从国籍上来看,主要以欧洲和亚洲的员工为主,与其说日美企业文化融合,我认为野村证券今后更应该考虑如何利用雷曼兄弟原来的运作体系。

 

　　――在日本经济高成长期,很多企业都纷纷进行海外收购行动。比如,80年代末日本出重资购买了美国的洛克菲勒中心、圆石滩等标志性地产, 但收购大多以失败告终。您认为之前失败的原因是什么?日本企业再一次卷土重来,认为会重蹈覆辙吗?

 

　　一般而言,并购事业成功的机率在4成左右。对于洛克菲勒中心、圆石滩的收购失败的原因,各种看法都有。之前的收购以购买美国资产为主,而且收购价格超高,很难再产生盈利。这一轮收购的是公司业务本身,并且接收了原公司的员工,这种做法在日本是很罕见的,从这个角度来看,这一轮的收购也有很困难的地方。

 

　　·中国将成为国际舞台上更加活跃的力量

 

　　――能分析一下金融危机对中国经济的影响吗?

 

　　短期来看至少没有正面的影响。首先收到冲击的应该是中国的出口。出口企业的经营萎缩,员工收入减少,这样一来对整体经济就会产生影响。但是从中长期来看,整个世界对于新兴市场国家的持续发展抱有极大的期待。美国金融危机是泡沫经济破裂的结果,产生泡沫的原因之一在于过剩资金急于寻找投资对象。如果新兴市场国家能够很好的培育需求,吸收过剩资金,世界经济就能够平稳运转。今后世界对新兴市场国家发展的需求更高,由此各国之间建立一种和谐关系的要求也就更迫切。所以, 从长期来看中国将在国际舞台上成为更加活跃的力量。

 

　　―― 中国经济会保持持续稳定的发展吗?是否会同欧美各国一样陷入危机?

 

　　这取决于政府的努力了。不管从中国政府目前的金融政策来看,还是从行政指导能力来看,都具备相当大的管控余地。如果合理利用,中国应该不会陷入同欧美国家相同的危机状态。

 

　　·中国企业海外并购时机大好

 

　　――你认为中国企业目前是否也应该同日本一样积极的进行海外并购?

 

　　海外并购应该慎重考虑,但是目前对于中国企业而言确实是大好时机。日本的很多公司目前也都在考虑这个问题,尤其在企业全球化的这个大背景下,有不少企业需要有海外拓展的平台。就中国的制造业而言,如何通过并购把世界具有高水平技术开发能力的企业收归麾下是一个很大的课题。从生产能力的角度来看,中国企业已经具备相当的竞争力,如果要进一步发展,可以考虑从技术研发的角度进行海外并购。同时,中国企业目前在人才管理方面并没有进行充分的研究,企业需要建立一种机制,使技术人员能够长期为企业服务。

 

　　背景知识

　　
   野村综合研究所脱胎于野村证券调查部，成立于1965年，是日本历史最久、规模最大的咨询公司，也是亚洲最大的咨询公司。野村综合研究所主要从事项目研究、战略咨询、系统服务。在中国设有上海、北京、香港、台北四个分部。另外在欧洲、美国、新加坡，韩国、菲律宾设有分公司。2001年12月，在东京证券交易所上市。