7月21日，日本央行公布了其在6月15日至16日举行的货币政策会议的会议纪要。纪要体现出决策者们对于国内外经济形势的判断及预期，除了决定将基准利率继续维持在0.1%不变之外，该纪要备受外界关注的是日本央行对经济刺激政策退出机制的讨论。

    上述纪要指出，政策委员会委员一致认同日本经济已经开始停止恶化，但是经济前景的主要基调仍然具有高度不确定性。具体来说，虽然国内需求仍将持续下降，但是在国内外范围内进行的库存调整，促进了本国出口以及商品生产的恢复；受到经济刺激政策的扶持，公共投资将继续上涨；在未来几个月中，日本经济进一步平稳发展的态势将更加明朗。另外，委员们认为2009年下半年的经济趋势将是物价实现上涨，在积极的金融系统稳定政策以及普遍向好的国际经济大环境下，日本中长期经济增长的预期将不会改变。

    另一方面，委员会认为日本当前的金融情况总体普遍趋紧，但有改善迹象。大部分委员认为企业的融资情况正在好转，因为在商业票据的购买价格下降的同时，公司债券的发行量在增加。然而委员会中也存在反对的观点，认为信用评级较差的企业发行公司债券的难度依然很高，企业融资两极分化的问题仍然存在。

    因此，针对日本当前的经济、金融情况，在6月中旬的议息会议上，委员会对央行采取的应对金融危机的短期政策作出了评估和展望。他们达成了以下共识，经济复苏后不及时退出经济刺激政策将势必导致经济活动和物价的波动；每个方案的功能和框架都不尽相同，因此应该考虑逐个退出的机制而不是集体退出；退出策略的设计应该建立在对金融市场和企业融资情况的总体而全面的分析上。

    然而，委员们在退出的细节问题上存在一定分歧。一位委员认为对经济刺激政策效果的判断应该兼顾该政策对其他相关产业的影响，在讨论退出机制的时候应该考虑到政策在整体经济中扮演的“保护网”角色，而不应该仅将金融市场的复苏作为采取行动的指标；有委员则明确表示，当前的政策是“暂时性的”和“非常规的”，在企业融资情况逐步好转的时候应该开始考虑退出这一系列政策的特定机制。其他委员则认为，由于政策的变动对金融市场稳定及企业融资走向的影响巨大，为提高市场的可预测性，央行应务必在9月30日之前得出是否退出经济刺激政策的结论。

    最后，央行指出下行风险的存在仍使日本经济前景存在不确定性。为使国民经济、物价水平真正走入上升通道，应该关注国际经济金融形势的演变、中长期经济预测的变化以及日本本国经济形势的恶化等风险。同时，央行称将会在目前取得成果的基础上，进一步采取灵活、适当的货币政策，包括降低基准利率、提供充裕的流动性以保持金融市场稳定以及为企业融资提供支持等，确保日本经济平稳有序运行。