作为日本最大的三家金融巨头，三菱东京金融集团（Mitsubishi UFJ Financial Group，下称“三菱”）、日本瑞穗金融集团（Mizuho Financial Group，下称“瑞穗”）和日本三井住友金融集团（Sumitomo Mitsui Financial Group，下称“三井住友”）瓜分了日本银行业市场份额的55.7%（以资产规模计）！

　　从这个意义上说，任何其它银行都无法与它们匹敌。

　　日前，三大超级银行截至6月30日的第一季度业绩（日本银行业财年从4月1日开始）相继出炉，本报记者分析发现，同属超大级别的三大集团经营业绩却不可同日而语。

　　三大鳄整体盘点

　　整体来看，一季度日本银行拨备降低，利差下降，但非利息收入大增，银行净利润环比大幅反转。

　　贷款增长环比下降，反映了商业票据和债券市场的流动性好转，导致企业将存款大量提取并转化为直接证券投资；也反映了银行针对中小企业和海外贷款的审慎态度。其中，三井住友是唯一环比贷款增量没有下降的银行，而瑞穗则为季度下滑最大的银行。

　　此外，由于存款环比仅上升1.1%，导致整体贷存比下降到82.1%，其中贷存比最高的是瑞穗，为88.5%，最低的则为三菱东京的74.5%。

　　整体而言，三家超级银行今年一季度末的净息差为1.08%，比去年第四季度的1.14%继续下降，净利息收入占总收入的比重也从去年四季度的69.8%下降到62%。整体净息差下降原因在于低息环境以及对企业贷款议价能力的下降，导致的资产收益率下降。具体来看，一季度末，净利差最高的仍然是三井住友的1.23%，其次为三菱东京的1.19%和瑞穗的0.81%。

　　麦格理报告预计，信贷增长的放缓，将导致高收益贷款在总资产中的比例下降，而由于日本央行将基准利率从2008年10月份的0.5%已经下调到0.1%，因此未来的投资收益率仍将保持低位。麦格理预计，日本银行的息差在亚太区内仍将是最低的，而其中，三井住友的息差将保持最高，原因在于其对贷款较强的定价能力以及较低的融资成本。

　　营运ROA则从去年四季度的-0.09%回升至0.35%，营运ROE也从去年四季度的-3.7%，上升到一季度末的11.9%，麦格理称，盈利能力的大幅好转主要原因就在于拨备的大幅下降。

　　麦格理认为，下半年日本银行的营运ROE走势究竟如何，将取决于营运ROA的方向，而“营运ROA将受非利息收入的增加而上升，尽管交易类收入很难预测，不过我们相信今年情况可能比去年好，营运ROA也将受益于比去年低的拨备，拨备在去年已经达到峰值了，成本效率也将提升。”

　　三井住友：利差最高

　　三井住友一季度净利润730亿日元，超过了市场预期，此前市场普遍预期该行全年盈利1730亿日元，而三井住友自身设定的目标为2200亿日元。

　　总体来说，一季度三井住友的表现可以总结为：强劲的非利息收入，更低的拨备以及平稳的贷款增速。

　　其中，来自交易类的非利息收入环比上升了18.6%，债券也是非利息收入的来源之一，而中间费收入则有所下降。拨备环比大幅下降67.4%至1200亿日元，该行全年的目标是5300亿日元。

　　贷款增速平稳，其中企业贷款和零售贷款继续增长，而中小企业和海外贷款则下降，麦格理预计，由于商业票据和债券市场流动性的恢复，企业贷款的增速将放缓。一季度三井住友贷款利差从1.42%下降到1.23%，主要原因是时下仍在进行的按揭价格大战，以及对公司贷款议价能力的下降。

　　“尽管目前拉低利差的因素仍将继续存在，不过我们预计三井住友的利差水平将是最好的，预计将保持在1.2%。”麦格理称。

　　瑞穗：预料之外的亏损

　　“又一个季度，又一次亏损。”麦格理称，今年一季度是瑞穗连续第四个季度下跌了，“这次45亿日元的亏损主要归因于，其持有的以对冲为目的的信贷和股票衍生工具相关的交易类资产，”

　　除了交易类亏损之外，其它收入约为595亿日圆，同比下降36%，环比下降468%，该行将亏损归因于“信贷和股票衍生工具的对冲”，其中，用于对冲信用风险的信贷衍生工具的亏损达606亿日元，而股票衍生工具亏损亦达273亿日元。

　　“不用说，这样的亏损根本没有预料到，”麦格理说，“就算交易难以预测，而且永远都是盈利的影响因素之一，这样的亏损量也太大了。”往前看，麦格理认为，瑞穗今后不再出现这样大的亏损可能是个利好，该行预计瑞穗今年的交易类亏损总额为358亿日元。

　　拨备年化额为3720亿日元，超过该行3300亿日元的信贷亏损目标，但比麦格理预计的4360亿日元要低。摩根大通称，一季度瑞穗为不良债务拨备了760亿日元，同比上升了16.2倍。

　　该行指出，瑞穗一季度非利息收入还是有强劲增长，这抵消了净利差的缩窄以及营业成本的上升。

　　瑞穗值得关注的方面包括：贷款增长环比下降3.9%，净息差从0.9%下降到0.81%，开支环比上升7.6%，不良贷款从2%上升到2.2%，拨备覆盖率从62.5%下降到60.2%，环比下降0.8%。

　　“不过瑞穗有强大的企业客户基础，其贷款当中，仅有16.9%是零售类贷款，”麦格理分析称，但由于溢价能力下降，瑞穗9个基点的净息差降幅确实不小。

　　三菱：流动性最佳

　　麦格理认为，三菱一季度净利息收入环比下降仅1.9%，利差收窄情况并不太厉害，一季度末净息差为1.19%，是所有大银行中下降最低的，中间费收入创历史最大同比下跌，但这并不可怕，相信今年情况会好起来。

　　麦格理称，三大超级银行中，三菱的流动性最佳，贷存比为74.5%，1.4%的不良率也是行业内的最低，资产质量不成问题，因为拨备覆盖率仍然较高，达98.5%，

　　而截至2009年7月，从PB来看，三菱PB只有1倍，是超级银行中“最便宜的”。

　　备战资本充足率

　　最近，传闻今年9月份的G20会议以及金融峰会，将会对加强银行资本充足监管有确定说法。而日本监管机构可能会提高三家超级银行的资本充足率要求，以限制其冒太多风险，据称，最低资本充足率标准有可能提高到12%以上。

　　目前，三大超级银行都在紧盯自己的一级资本充足率，它们定下的目标是8%，虽然监管要求仅为4%。目前只有瑞穗银行低于8%的设定目标。

　　提高充足率标准对超级银行来说，一方面意味着可能需要更多的资本金，另一方面，也意味着必须缩减风险资产，这意味着银行可能放慢放贷速度，或者减少风险权重较高的融资，如公司贷款。

　　麦格理研究报告指出，这些超级银行的资产质量以前一直备受关注，因为一级资本中很大一部分是优先股，而核心一级资本的计算一般要去掉优先股，在日本，标准还要再严格一步，即递延所得税资产也要从一级资本当中扣除。按照这个算法，三菱和三井住友的核心一级资本充足率刚好超过4%的底线，而瑞穗则需要更多资本金，麦格理预计，在这一财年结束时，瑞穗的核心一级资本充足率可能仅为1%。

　　摩根大通报告显示，与3月31日的情况相比，日本三大超级银行最新财年一季度的资本充足情况都有了显著改变，三者的平均一级资本充足率提高到了8.62%，“我们认为改善的主要原因是股价的反弹，以及股票投资亏损的下降，个别银行的充足率还受一季度净利润或者发行普通股进行的融资的带动，”摩根大通表示。

　　数据显示，截至6月30日，三菱的一级资本为84671亿日元，资本充足率环比上升了1.2个百分点至12.96%，而三井住友的一级资本达到49744亿日元，资本充足率环比上升了1.89个百分点至13.36%，是三大超级银行中水平最高的，部分原因是6月份三井住友发行普通股融资约8300亿日元，提升了资本基础。

　　“由于三井住友持有的股票组合账面值已经十分低，截至3月底的未实现投资亏损仅有146亿日元，因此一季度股市的反弹对三井住友的投资组合影响很小，”摩根大通表示，可以理解三井住友一季度的一级资本净增量显著低于其发行新股融资所得，这主要是因为6月份，一批高达3400亿日元的优先投资被赎回了。

　　瑞穗的一季度末一级资本总规模为44159亿日元，资本充足率达到11.45%，提高了0.9个百分点。“由于总额5160亿日元的未实现投资亏损的影响，瑞穗截至3月底的一级资本有所减少，而在6月30日前，这部分亏损几乎全部都消除了”摩根大通称，7月和8月瑞穗的5292亿日元发行新股融资所得，还没有计入一级资本当中去。

　　在“非官方”衡量银行流动性指标方面，麦格理称，TCE（普通股权益）也是一个流行的考量标准。“分析师一般同时采用TCE和股本/资产两个比率来看银行的偿付能力。在TCE方面，日本的银行表现较差，最高的三菱东京也仅为3.1%，而最低的瑞穗则更是只有1.4%！ ”麦格理称。

　　相比之下，我国的工行、中行、建行的TCE比率都超过6%，在6%-8%之间，香港的恒生银行、中银香港也在6%-8%之间，印度的HDFC银行则超过了14%。

　　股本对资产比率的情况与TCE类似。最高的三菱东京为4.1%，最低的瑞穗则只有2.2%，这与中资大行普遍的6%以上相比，显得较弱，与印度的14%以上相比，差距就更大。