投资要点：

⚫ 报告目的：日本企业在高端制造业是长期的领导者，尤其是在材 料、关键部件及设备领域，日本企业有着无可替代的影响力乃至 是垄断优势。此前日本政府推出第二波禁韩令，857 种之多的材料 受到管制，韩国从日本进口的几乎所有材料都要申请，产业影响 力一览无余。因此，我们试图分析日本的新材料产业、关键部件 和设备产业的竞争优势，得到其产业发展的成功经验和对我国新 材料产业发展的启示。

⚫ 日本三大优势材料产业包括：碳纤维、半导体材料、显示材料。1） 碳纤维：日本碳纤维在技术、规模、质量上均处于世界领先地位。 在小丝束碳纤维市场上，东丽、帝人和三菱合计占据全球 49%的 市场份额；在大丝束碳纤维市场上，东丽和三菱合计占据全球 54% 的市场份额。2）半导体材料：日本拥有从晶圆制造到封装环节重 要材料的绝对优势。日本企业在全球光刻胶、大硅片等半导体材 料市场上所占综合份额约达到 52%，代表性企业如信越化学、 SUMCO、JSR 等构成了全球半导体制造的关键环节。3）显示材料： 日本有多种显示领域的关键材料做到全球独家供应。例如全球的 FMM 材料由日立金属独家供应，OLED 金属模板的全球唯一供应商 也是大日本印刷公司。

⚫ 日本优势关键部件及设备产业包括：高端被动器件和半导体生产 设备。1）高端被动器件：日本在许多高端被动器件领域（电阻、 电容、电感等）体现了强大控制力，例如日本村田和 TDK 公司是 全球 SAW 滤波器主要供应商，日本村田和 Taiyo 公司是电容电感 主要供应商。2）半导体生产设备：日本半导体厂商在半导体生产 过程中的所须的30种生产设备中至少有10种以上具有竞争优势, 全球半导体设备厂商前十强排名中日本企业占四家。

⚫ 日本新材料企业发展的成功经验所带来的启示：随着电子等新兴 行业全球产能逐渐向国内转移集中，先进制造业所需的新材料行 业为国内化工企业提供了转型升级的方向。我们回顾日本新材料 行业的发展进程，有三点启示值得借鉴。1）日本独特的“产官学” 合作体制推动了科研成果高效转化，同时政府在产业化过程中提 供税收优惠及研究经费支持。 2）建立产业联盟来推进上下游协作、 实现高质量增长。3）日本的商社文化、产融结合为日本新材料企 业提供了成长的肥沃土壤。由于我国半导体等诸多新兴产业尚在 发展阶段,由政府主导建立产业研发联合体可以统筹规划，有针对 性地开展关键共性技术的产业化；创建产业联盟可以建立上下游 企业的沟通协调机制，促进行业有序发展。

⚫ 风险提示：宏观经济景气下行导致新材料需求下滑，行业竞争加剧