内需和稳定增长投资组合的表现好于全球周期型投资组合.

今年以来,我们的基本面题材投资组合中有四个表现强劲:女性经济学、股东回报、国内消费和稳定增长。虽然市场出现回调,但这些投资组合的表现持续领先。与此同时,我们的资本支出和国防相关投资组合表现落后,因为其成份股包括受中国、新兴市场和大宗商品价格影响的股票。由于眼下市场大幅波动可能还会持续,我们仍然推荐股东回报投资组合(GSJPSHHR)和稳定增长投资组合(GSSZSTGR)。

区域性投资组合表现落后.

东证一部企业的海外销售占比已升至35.5%的历史高位。由于全球增长愈发堪忧,海外业务占比较高的投资组合自6月份以来已经明显落后于东证指数。

国内与全球:我们仍看好内需股.

内需型与全球需求型股票表现分化是适用于所有发达市场的投资题材。虽然年初以来我们的日本内需投资组合相对于全球投资组合的表现领先幅度在G3当中最为显著,但其相对估值仍低于历史中值,我们国内消费投资组合(GSJPCNSP)的盈利调整指数也保持正值。由于我们仍然认为国内基本面将保持相对稳健,我们目前维持对国内型股票的偏好。