日本内阁决定通过28.1万亿日圆(2,740亿美元)刺激经济方案，当中包括7.5万亿日圆国家及地方预算开支、6.2万亿日圆用于基础设施建设、2.7万亿日圆用于救灾相关措施、3.4万亿日圆改善人口状况的措施，以及动用1.3万亿日圆减轻英国脱欧风险及帮助中小企业。日本政府预计，方案可短期推高日本本地生产总值1.3%，整套计划推行将为时一段长时间，希望可重振疲弱的经济。同时日本财务大臣表示政府及央行会在对抗通缩及支持经济方面紧密合作，央行的量宽措施及负利率政策，与政府刺激经济方案，会产生协同效应。

日本央行维持利率不变及扩大量宽令市场感到失望，当方案推出后日圆随即急升以及日经指数下跌，反映方案未能满足市场的期望，明显市场对此方案不感满意。原因主要是日本央行并无暗示会进一步扩大量化宽松(QE)货币措施，有鉴于日本央行已连续三次令市场失望，所以投资者暂时不再为日本的刺激经济方案政策成效乐观，亦是正常不过的事情，因此投资者需要见到央行实际上的行动及对经济有正面影响才会认为是有效的救市方案，资金或会流入日本市场以刺激股市回升，因此可解释为何日本政府推出的救市政策后日圆仍然上升，预料短期内日圆会持续呈强，因相信日本央行暂时不会加大量宽。

美国上周公布了第二季GDP为1.2% 远逊市场期，加上修定了第一季度数据为0.8%， 与去年相比第一季及第二季分别按年下跌1.2%及1.4%，数据反映美国经济仍然疲弱， 无疑亦都拖累联储局加息的因素之一。数据显示经济目前依赖消费者支出，其中个人消费开支的贡献高达2.83个百分点，抵消了企业固定投资、私人库存和地方政府支出下滑对经济增长的拖累。 数据意味着就业市场的重要性增加，就个人消费开支约占美国经济总量的70%，而6月份美国个人消费开支连续第三个月稳健增长，反映个人消费作为美国经济增长引擎的地位进一步稳固。

上周市场焦点落在美联储及日本央行议息会议结果上，联储局的议息结果符合市场预期维持利率不变，会后声明指美国6月经济温和增长及就业职位增长强劲，并指经济前景短期风险已经减少，不过企业支出仍疲弱，通胀仍低于联储局的目标，需要待通胀将升至2%才会考虑加息。现时率期货显示市场预期美联储今年底有37%机会加息，预期9月 加息的机会率由31.1%缩至20%，12月加息机会率则由49%跌至47%。而11月因有美国大选，市场预期届时不会加息。美国经济缓慢复苏势头仍然持续，若经济数据及就业情况持续改善将会加快联储局加息步伐。

近日美国进入业绩期，股市波动受到影响，美国本周将公布最新7月份的就业数据，市场估计非农新增职位人数为18万份，较6月份为低，导致9月份加息机会极低，投资者须观望于本月底的Jackson Hole全球央行年会上，联储局有机会释出更多政策线索。同时，欧洲银行股明显下跌，再次引发市场的避险情绪升温，亦增加日圆的强势，英伦银行将在本月公布脱欧公投后的第二次货币政策决定，预计英伦银行将会减息25个基点，会维持买债规模不变，以防止经济衰退以及刺激国内的消费及投资，以免英国经济急速放缓。若符合预期，短期对港股有刺激作用。同时，英伦银行的量宽将英磅汇率持续低位，再加上多家跨国公司表示会撤出或减少投资于脱欧后的英国，预期英镑汇率仍未到最低点，在英国业务多的公司仍然面对汇率风险。

内地方面，国家统计局公布7月官方制造业PMI降至49.9逊预期，不过7月财新中国制造业PMI意外升至50.6，反映中小企业营运续步回升，本周将公布更多的通涨指数及贸易数据，预算人行有需要进一步宽松货币政策，以应对下行风险增加的制造业。港股本周开始进入半年业绩期，恒指由7月录得逾千点的升幅，预期出现高位回吐的情况亦是正常，市场对恒指未来一年盈利预期跌幅收窄，预期现时主要受到业绩左右股市波动，估计恒指短期徘徊于21,300点至于21,800点附近。