本文为日本中央银行副行长雨宫正义（Masayoshi Amamiya）在2020年东京未来支付论坛上的讲话。

　　在考虑发行中央银行数字货币时，关于支付和结算系统以及货币，要关注“三个不变”和“三个变”。

　　介绍

　　我要感谢大家出席今天的“未来支付论坛”。

　　最近私营领域的计划（包括稳定币）表明客户需要方便，快捷和高效的支付方式。为了满足这一需求，中央银行应与私营部门合作，并继续改善其提供的支付和结算基础设施。在这方面，关于中央银行是否应发行数字货币（CBDC）的问题已成为一个重要问题。

　　当我们研究如何看待日本的支付和结算基础设施的未来时，在数字社会中，重要的是要考虑央行应以哪种形式提供央行资金，以及如何改善私营部门的支付服务。这两个问题密切相关，因此不应单独进行研究。我真诚地希望我们能有富有成果的意见交流，因为今天在“未来付款”论坛上有这么多专家在这里。

　　解决这些问题时，重要的是探索IT创新和私营部门计划如何影响支付和结算系统以及货币架构。在开始我们的讨论之前，我首先要谈一谈在可预见的将来“什么将保持不变”和“什么将改变”。

　　中央银行数字货币发行过程中应关注“三个不变”

　　关于支付和结算系统以及货币，三件事不会改变或不应该改变。

　　首先，货币的基本架构将保持不变。货币有两种形式：基于代币的或基于帐户的。基于代币的货币是一种货币形式，其中货币价值本地存储在某种媒介中。日本运输公司发行的现金和电子货币就是例子。存储货币价值的媒介（即纸张和电子设备）的类型有所不同，但是基本架构保持不变，即通过转移存储在该媒介中的货币价值进行付款。同时，当发行人在从付款方接收到价值转移指令时从付款方的借方借记并贷记收款方的帐户贷方时，发生基于帐户的货币价值转移。基于帐户的货币典型示例是银行存款。付款人可以通过多种方式（例如通过银行柜员柜台，网上银行，信用卡和借记卡）向其银行发送银行转帐指令，但是基本结构保持不变。当今引领日本无现金社会扩张的非银行支付服务提供商（NBPSP）也发行基于帐户的货币。用户通过智能手机向他们的帐户发送价值转移说明以进行付款。未来的支付服务将可能基于以下两种形式之一发展：基于代币的货币或基于帐户的货币。

　　其次，双层货币体系将保持不变。这是不应该更改并且应该维护的东西。双层系统中中央银行提供的货币由现金和中央银行存款组成，私人银行通过基于中央银行货币的信用创造来提供存款。在双层系统下，通过私人主导的计划有效地分配了金融资源，该系统有优势可以充分利用支付服务中的私人部门创新。实际上，由NBPSP（例如金融科技公司）发行的货币，无论是基于代币的还是基于帐户的，都是通过现金或银行存款的等价转换产生的。大量私人货币发行人的存在将在提供新的有效支付方式以及总体而言金融服务方面保持竞争优势。

　　第三，央行的基本作用将保持不变。即使钞票的使用继续减少并且日本经济进入无现金社会，日本央行也将通过控制央行的经常账户（即数字货币）在双层货币体系下实施货币政策，并充当“最后贷款人。”中央银行可能面临挑战，例如货币传输渠道变得更加复杂或掌握货币变得更加困难。但是，这些挑战对我们而言并不陌生。无论随着IT创新的发展，围绕支付服务和货币的环境发生何种变化，央行都将基本维持其维持货币和金融稳定的责任和能力。

　　中央银行数字货币发行过程中应注意的“三个变化”

　　相比之下，支付和结算系统将如何随着IT创新而发展？现在，我想谈谈将会改变的三件事。

　　首先，无现金支付将在零售支付中稳步增长。实际上，除瑞典等特殊情况外，主要发达经济体的流通现金余额一直在增加。在日本，自政府于2019年10月推出“使用无现金支付的消费者积分奖励项目”以来，使用无现金支付的人数似乎有所增加。但是，与此同时，流通中的未偿还现金量也有所增加每年增加百分之二。对现金的偏爱仍然令人惊讶。话虽如此，随着新服务的出现和人们对其便利性的更多了解，从长远来看，向无现金社会迈进将不会受到阻碍。

　　第二，支付服务提供商的多元化可能会继续。无现金社会的最新发展似乎是由NBPSP（例如大型高科技高科技公司，金融科技公司，零售商和运输公司）而非银行主导的。例如，通常称为“ XYZ Pay”的资金转账服务提供商和诸如零售商和运输公司之类的预付费支付工具发行人发行的数字货币与传统的现金和银行存款不同，并且这种数字货币的使用似乎在扩展。支付服务提供商的多元化可能会对金融法规以及由中央银行和私营部门运营或管理的支付和结算系统的运营产生各种影响。

　　第三，货币和数据将变得更加紧密地联系在一起。许多NBPSP提供便捷的无现金支付服务。他们的目的不仅是为了提高客户的便利性，还在于通过诱使客户使用NBPSP提供的其他相关业务来通过网络效应来扩展自己的生态系统。该策略称为“数据网络活动（DNA）”。过去，用付款购物，换句话说，就是用货币来交换一定数量的经济价值。如今，这还意味着交换有关谁在何时何地购买了什么的相关数据。在某些情况下，交换的数据可以是刚刚看过网络广告但未购买任何东西的数据。因此，当我们探索支付和结算系统的未来时，讨论与保护和有效使用个人数据有关的问题变得尤为重要。

　　外国央行的CBDC讨论

　　在这个围绕支付和结算系统以及货币环境迅速变化的世界中，CBDC有望扮演什么角色和职能？外国央行对发行央行CBDC的调查可以分为三类。

　　首先是瑞典的情况。在瑞典，未偿还的流通现金减少量已达到GDP的2%以下，这是他们探索发行CBDC可能性的动机。由于无现金支付的显着增长，接受现金的零售商店的数量减少了，人们有时在用现金进行日常购物时遇到困难。在这种情况下，中央银行的目标是为所有人提供获得中央银行资金的途径。

　　其次是柬埔寨和巴哈马这样的新兴经济体。在这些经济体中，与本币和支付有关的基础设施仍不成熟，但智能手机已遍及全球。在这种环境下，从头开始重建支付和结算系统是一个可行的议程，并且采用最新技术会更加容易。

　　第三是中国的情况。尽管该设计的细节尚不清楚，但根据到目前为止官方发布的信息，中国人民银行（PBoC）显然旨在发行CBDC来代替流通现金。中国人民银行不仅将重点放在降低现金处理成本上，还将着眼于解决伪造风险，以及防止洗钱和打击资助恐怖主义（AML / CFT）。

　　在包括日本在内的主要发达经济体，情况有所不同。如上述国家所述，对CBDC的需求并不一定会增加。在许多发达经济体中，流通中的未偿现金额仍在逐年增长。此时，无需采取新举措来确保人们能够使用中央银行的货币。此外，这些经济体的货币系统以及支付和结算系统正在安全稳定地运行。他们不能简单地转向新技术，或者实际上不应该。反洗钱/打击资助恐怖主义是一个重要问题，但最先进的经济体认为，首先应通过监管和监督措施加以解决。

　　关于CBDC问题

　　那么，除了在这些情况下讨论的角色和功能之外，CBDC的期望角色和功能是什么？为了回答这个问题，复习货币的基本作用可能是有益的。这样，不仅CBDC的潜在好处，而且需要解决的各种问题都将暴露出来。

　　为了支持经济活动，必须拥有对所有人安全，可靠，便宜且普遍的付款工具。大多数人都同意，即使在数字社会中，中央银行也应发挥此类工具提供者的作用。预计CBDC将在其中发挥作用。我想分享支付服务提供商经常表达的一种观点。

　　如前所述，新服务提供商进入支付市场是支付系统领域的关键变化之一。从这个意义上讲，确保私人数字货币之间的互操作性是一个挑战。例如，由NBPSP运营的支付平台（例如“ XYZ Pay”）不一定共享会员商家。换句话说，通常情况是NBPSP发行的数字货币不能被另一个NBPSP的会员商家接受。同样，无法在由不同NBPSP运营的支付平台之间执行点对点付款或汇款。

　　在这些情况下，CBDC有望扮演什么角色？CBDC可以帮助消除点对点付款的障碍，并显着提高不同类型的私人数字货币之间的互操作性。通过将各种类型的私人数字货币相互链接，CBDC可以为提高支付效率做出贡献。实际上，在这方面，CBDC似乎有很高的期望。

　　但是，这个事情并不容易。关于CBDC，有很多问题需要综合考虑，包括其对支付和结算系统以及整个财务系统的影响。如前所述，虽然CBDC的发行可以促进各种类型的私人数字货币的互连，但也可能存在挤占现有私人服务（例如银行资金转账）的风险。此外，如果与CBDC相关的支付成本比私人支付服务的支付成本低得多，那么大多数商家将更愿意通过CBDC接受支付，而不是通过私人数字货币。中央银行能够提供比私人实体便宜的服务，因为从提供公共物品的角度来看，中央银行承担一定的成本，即支付和结算的核心基础设施。取决于核心基础设施的设计和定价，中央银行可能会压制私人企业并阻碍创新。

　　此外，如果企业和个人更喜欢持有CBDC而不是银行存款，这将影响银行的资金和金融中介的功能，包括银行贷款。因此，它可能会改变双层货币体系本身。

　　还应指出，如前所述，随着数字化的发展，货币和数据将变得更加紧密地联系在一起。如果中央银行发行CBDC，则相关交易信息将流入中央银行。其含义不仅是保护个人信息的问题，而且还关乎社会需要什么样的系统设计以便有效地将这种商业信息用于商业目的的问题。

　　中央银行需要加深对发行CBDC的好处以及挑战和风险的理解。此外，关于挑战和风险，中央银行需要扎实考虑是否有有效措施应对这些挑战和风险。仍然存在各种各样的问题。

　　在设计未来的支付和结算系统时，重要的是要研究如何通过考虑中央银行货币与私人货币之间的相互作用来改善系统的整体功能。在前面的示例中，对于私营部门来说，改善支付的互操作性，提高现有支付基础设施的效率以及消除数字货币交换中的摩擦非常重要。例如，为了提高互操作性，可以选择将不同的支付平台或NBPSP互连以参与银行的支付平台。

　　结束语

　　我刚才提出的问题仅仅是与零售支付服务有关的一些示例。关于批发和跨境支付，还有各种案例和挑战。在今天的论坛上，我们将针对零售，批发和跨境付款这三个主题分别举行会议。我希望这个论坛将提供一个机会，征询专家的意见，共同探讨支付和结算系统的未来。为此，日本银行今后将继续主办“未来支付论坛”。此外，日本银行刚刚在支付和结算系统部内建立了一个关于CBDC的研究小组，并将通过信息交流以及与日本专家和有关机构以及其他中央银行的讨论，对各种问题进行进一步研究。