【财新网】（专栏作家 周浩） 不出意料，美联储今晨保持利率不变，会后声明中的主要变化是拿掉了“新兴市场危机引发全球经济动荡”。

市场反应可说极为平淡，也大致反映出这是一次“鸡肋会议”。市场对于美国加息的前景继续看淡，主要是因为：第一，美国企业的盈利水平实在不尽人意，满屏尽墨是市场的大致感觉；第二，通胀预期再度走弱，尽管油价所有上升，但对通胀的传导作用并没有以往强烈；第三，美国经济增速有滑落至“新新常态”的迹象，周五公布的一季度GDP环比年化增速预计将跌落至1%以下，对于美国这样的经济体来说，传统的4%左右的增速在金融危机后跌落至2.5%左右，目前有向1.5%进发的可能性。

昨天还有一个更大的事件，是由于通胀表现远低于预期，市场认为澳联储将很快降息，澳元出现突然暴跌。这似乎也预示着市场并没有真正看好商品上涨的持续性，澳洲经济的“韧性”来自于中国炒家对于房地产市场的支撑，这很难让市场对其经济有太大的信心。

今晨，新西兰央行宣布利率不变，新西兰元跳涨1%，这也不反映市场对其经济的看好，而是在澳元降息预期上升的背景下，短期转向一个相对高息的货币。新西兰央行也认为通胀预期仍在下滑。

今天中午左右的日本央行决议才是真正的重头戏，目前各方面消息显示日本央行将以负利率贷款给商业银行。这将是有一个大胆的举措，在某种程度上也表现了政策决策者的无奈和狡黠，一般而言的“负利率”政策是如果商业银行把钱放在央行的超储账户上，央行要采取罚息的手段。而“负利率贷款”则是央行直接给商业银行利息，这也意味着商业银行可以以零利率给企业发放贷款，而从央行获得”利差“收入。明眼人都知道，这又是一个荒唐的举措，但不幸的是，市场崇尚“新概念”，所以一旦日本央行表露出“负利率贷款”的意向，日元面临抛压。

到最后，不是看谁比谁更加鹰派，而是看谁更加不鸽派。■