4月28日上午11时左右，日本央行宣布维持基础货币80万亿日元目标年增幅不变，维持负利率-0.1%不变。

日元升值3%，日经225指数大跌3.61%。日本货币政策会议给日本金融市场带来了“地震”。

4月28日上午11时左右，日本央行宣布维持基础货币80万亿日元目标年增幅不变，维持负利率-0.1%不变，更重要的是，此前市场预计的扩大股票ETF购买也并未推出。

此举令市场大失所望，28日上午11时开始，日元出现报复性升值，直接拉涨2%；日本股市午后复盘后，出现断崖式砸盘，从涨1%变成收盘时的跌3.61%。

对此，在28日下午召开的记者招待会上，日本内阁官房长官菅义伟也坐不住了。他表示，日本央行有必要对负利率等金融政策的目的和目标做出详细说明。日本央行的一举一动为金融资本市场所关注，需要获得市场理解。

“我非常失望。原本指望日本央行有所行动。日本央行也应该采取行动。”东方汇理日本公司（Amundi Japan Ltd）投资信息部门负责人Masaru Hamasaki对彭博社表示。

似乎也正因此，日本央行行长黑田东彦在随后的讲话中表示，QQE（量化宽松）正在金融市场发挥作用，负利率的影响将扩大到整个经济。日本央行将在必要时加码刺激措施，现在则应该是观察负利率影响的时候。他指出，观测负利率的效果并不需要6-12个月的时间。

对于当天市场的剧烈反应，黑田称和市场之间的沟通十分重要，但并不认为日本央行的沟通存在问题。

黑田还表示，今日没有讨论贷款负利率计划。如有必要，可以进一步下调负利率。对负利率的批评并没有让进一步降息变得更加困难，实际利率已明显降低，这将影响资本支出和家庭投资。负利率确实对银行利润有一些影响，但影响非常小。当前未考虑对贷款机制实施负利率。

可见的是，持续多年的宽松措施并未有效提振日本经济和通胀，甚至有市场人士直言安倍经济学已失败。而日元大幅升值又让日本出口状况进一步恶化。对于经济形势，黑田东彦28日称，日本经济维持温和复苏趋势。消费者支出表现出一些疲软。受发展中国家影响，日本产出和出口走软。

综合日本央行的表态，巴克莱亚洲外汇和利率策略主管Mitul Kotecha在日本央行上述决议公布后指出，“日本央行有可能在7月份进一步下调利率并扩大股票ETF购买量。他们正在从量化宽松转向质化宽松方向”。

申万宏源(000166,股吧)也分析认为，日本央行此次按兵不动，可能等到7月底再出手，届时日本央行要考虑1月底出手力度够不够，以及对政策时滞的程度。

当天讲话中，黑田还强调，日本央行将在每个时间点采取当前所需的一切措施，不会采取“递增式”量化宽松。另外，他表示，日本银行业正在应对负利率方面取得进展，预计对负利率的反对将消退。

今年1月29日，日本央行意外宣布引入三级利率体系分别实施正、零、负利率，部分银行存放在日本央行的存款准备金将适用于-0.1%的利率，以督促QQE增量资金进入实体经济。

28日日本央行维持货币政策不变，是日本央行第二次维持该利率。此前的3月15日，日本央行公布货币政策会议决议，决定维持现有负利率及QQE政策不变，货币储备基金免于实施负利率。

对于负利率前景，日本央行顾问、东京大学教授河合正弘（Masahiro Kawai）表示，日本央行的负利率没有下限，如果利率低至-1%，也不会感到意外。

（责任编辑：徐汇 HF069）