腾讯财经讯 （王丹薇 发自纽约）

日本社交通讯平台Line当地时间周四在纽约证券交易所以41.58美元每股，上涨26.61%的成绩收高，该公司在当地时间周五的东京首秀中亦表现不俗，飙升48%。

虽然经济低迷导致投资人风险胃口减小，今年美股市场迎来了科技股上市寒冬，但是Line在纽约上市前的发行价区间一再上调，最终也以被上调过的发行价区间上端价格进行交易。

在向证监会递交的招股书上，Line表示将致力于打造“生活方式”平台，拓展在已有的核心地区的应用场景并加强用户体验。该公司联合创始Jungho Chin表示，公司未来致力于一站式体验平台的打造。

“通信，音乐和游戏是智能手机用户的三大功能需求，我们将更好的让用户在这些需求方面有一站式体验”，Junho Chin说。

和同在社交通讯版块的Facebook上市之初不同，这款以聊天功能为始的软件吸金能力不小，目前该公司的主要收入来源为表情贴纸和游戏的销售。Line的Creator市场（表情贴纸开发者市场），可供第三方设计师上传销售表情作品，自2014年5月推出平台后，该平台一年实现盈利7500万美元。

颇受欢迎的表情贴纸

根据Line公司自己发布的数据，用户每天在该平台上发送24亿个表情贴纸。Line的表情贴纸也成为该公司的标志。在日本，对于“卡哇伊”的表情设计深入文化。而今，Line希望说服投资人掏出真金白银助其全球扩张，于是在日本，台湾，泰国和印度尼西亚主战场之外的市场，表情贴纸是否能依然成为强营收来源，即成为投资人心中的疑虑之一。

对此战略的乐观派表示，表情贴纸弥补了纯文字和语音沟通的不足。除了语言和声音之外，人与人之间的沟通细节往往承载着丰富的信息。通过贴纸传达人类情感的隐性需求在各种族之间是共通的，如果在同一文化中的男女老少都对表情贴纸有需求，那么跨跃文化界限，应该并不困难。

悲观派则表示，在欧美地区，人们更倾向简洁的用户界面和专一的产品功能。比如近两年前在美国风靡一时的Yo软件，只允许用户之间发送一个简单的“Yo”字作为全部信息，而该软件被人们认为是将人际沟通中的“通知”这一单一功能提炼出来，而广受好评。而在大部分发展中地区，在大量免费贴纸的竞品氛围下，消费者似乎尚没有对表情贴纸付费的强烈意愿。

上市首日暴涨仍存隐患

虽然Line上市首日暴涨，但是因为该公司公开的部分数据并不乐观，所以此前华尔街对市场对Line的认购情况颇为担心。首先，根据该公司向美国证券交易委员会递交的F1文件，2015年公司营收上涨增速为40%，在今年第一季度仅为19%。

其次，用户对表情的使用量也似乎在两年前达到峰值后回落。2014年，包含表情的信息占总信息量的12％，这个数字在2016年下跌到10%。

第三，以全球化为目标的Line，在2015年全球用户仅增长1300万人，远低于2014年的4600万人和2013年的8400万人，明显后劲不足。

这在一些投资人眼中，是Line的已有市场并未夯实扎实，更不要提向拥有微信What’s App等强大竞争对手的其它地区渗透。日本一家游戏行业的分析师Serkan Toto表示，通信功能是一项已经大宗商品化的功能，这类产品通常提供的服务基本相同。比如What’s App通过简化流程，留下了最精简的功能和交互模式，可以很容易在不同市场复制。

如今虽然Line对国际市场雄心勃勃，但是其界面和用户体验都极富亚洲特色，而平台上提供的打车，叫餐等当地服务，也无法快速复制到另一个市场。

在Line上市之前，投资人更多的将其和极度依赖爆款产品的游戏公司Zynga和制作出糖果粉碎等游戏的King Digital相提并论。前者估价在IPO冲高后，暴跌至之前的十分之一，而后者以不到IPO市值的价格被其它公司收购。

面对在国际扩展方面的质疑，Junho Chin表示，在近期，Line希望做成一款软件的“集大成者”，塑造人们的生活方式，而并非急于扩张。

谁是下一个大科技IPO？

对Line的强劲认购需求在科技股上市寒冬中格外引人注目。Line从2014年对外表示有上市意向以来，上市路走得磕磕绊绊，就在今年六月，这家公司还因为英国脱欧给市场带来的负面影响，而试图再次推后上市。纽交所的一位交易员对腾讯财经表示，“购买Line的投资人中，个人投资人比例相对较高，所以这个上市的时机不能代表美股科技股IPO回暖，只是Line的个案。”

目前美股市场待上市的科技公司“储备军”寥寥无几，但是有意上市的几家公司的共同特点都是企业级业务。Trinity Ventures的合伙人Dan Scholnick表示，这些提供企业级服务的公司往往盈利模式已被其客户证实，成本也相对好把握。这样在对公开市场招股的过程中，不确定性相对较小。

而消费者类的大科技公司，如优步和Airbnb则都可以在私营领域募捐到足够资金，并不急于上市。

一位纽交所的交易员对腾讯财经表示，不管上市当日市场气氛多热烈，最终影响IPO市场的还是已经上市的这些公司能否持续对投资人产生丰厚回报。