今天早上北京时间11点,日本央行将宣布最新的宽松刺激的会议决定,下午2点半还有记者会召开。以前的日本央行会议引起的金融媒体关注并不多,投资分析的焦点也普遍在欧美央行的动态。

这一次市场的关注度明显增加,政策反应分歧的讨论也开始增加。日本官方在三支箭射完后,看来还迫切希望使出强力弹,以尽力压低日元汇率,改变国内的持续通缩经济停滞预期;而主要的投行开始抛出宽松无用论,认为日元的宽松探索已经走到尽头,除了直升机撒钱,已经基本没用了。所以本次会议的日元系列反应,是市场对于政策预期和政府施政能力的一次前景再评估。对于经济周期和经济结构的转变,宽松无用论的分析一直就有,但对于金融市场炒作,宽松是否也开始无用论,这还需要日元等样本的检验。通常的理解,资本绝对过剩后,实体无益炒作有利,这是我们普通投资者的本能理解,钱太多了,没法进实体,到处找机会炒作,所以宽松对于炒作始终是有利的。股市和债市都有一些绝对标杆,比如市盈率啊、比如到期收益率啊,商品和房价也存在一个持有成本和库存累积的相对参考约束,所以宽松无极限之后的炒作有利,也存在一些资产自身的跟风天花板。汇市的好处是,汇率始终是一个相对指标,你强我就弱,你弱我就强,汇率的变化没有理论的天花板,当然利差始终是一个限制短期过分波动的钳制套利线索,但在有人想主动求贬下,1:100算合理的话,1:200能不能变成也合理?借鉴股市的破产清算市净率的思路,国内居民拥有的实物及金融可变现资产的8-9折资产净值,可以构成货币汇率的安全边际下限基础,哪怕我的货币不值钱了,但国民全体的破产清算资产净值,也还是货币汇率的一个破产清算安全门槛?回到现实的炒作中来,昨晚到今天的美日汇率对冲隔夜风险的隐含波动率已经超过50%,汇市的会议炒作关注,已经开始紧绷。而今天早间的汇市波动抢风头的,是算法交易平台。与我们国内投资者熟悉的程序化算法交易不同,汇市的这些算法交易平台,更具有主动引领波动的造势条件,而国内的程序化算法,还是大多属于价位突破或波动率的被动跟随者,属于造势的追随者。据介绍,这些汇市算法交易平台,自身带有信息关键词预警反应机制,他们可以在监测监控官员讲话或媒体分析关键词之后,第一时间寻求最优方向波动解,如此的话,这已经带有初步自学习的人工智能反应。类似的,我们在外盘商品品种关键数据或经济数据发布后,这两年也会发现有这种波动造势的引领,算法交易平台的波动引领作用,在杠杆市场更有用武之地?今天早盘尾段,我们可以在关注汇市可能的波动引领后,看看主要人气品种的反应,看看他们对于宽松无用论,是否也有认同?昨晚外盘市场的波动上,原油期价和部分外盘经济作物的振荡开始偏弱,国内自主品种的资金延续能力仍相对谨慎,阶段上可能大家开始关注的,是9月合约的仓单和保值盘如何兑现博弈,现货空头压制品种,如何寻求低位保值兑现和移仓,现货多头控制品种,如何寻求软挤仓诉求的价差控制。

美国的原油期价按照老外的机械算法,开始步入所谓的技术性熊市了,对于国内投机客的形态振荡理解,则是从中期横向调整转为中期弱势振荡的半分位检验。很多客户都赞同,今年的商品市场,并不简单的是老外所说的技术牛熊,更多的是波大的资金市。这种资金市的杠杆和多空双向转换熏陶,对于股民参与群体,是一个很好的帮助,大家从只熟悉单边做多,提高到从多空博弈认知理解上的高波动适应,这种市场资金的切磋实践,对于未来国内股市的投机群体的技术进步,风控成熟,意义是积极正面的。

商品品种从今天到8月初,正式开始了主力合约的换月兑现和耐心移仓卡位过程。从今天早盘的各品种主力合约的增仓变化对比,石化类和两粕品种,是短线可以重点关注的博弈品种,石化类卡换月的上位,两粕卡振荡下落的下位,这可能是普通客户愿意采取的试探办法。