外汇网讯——周一(9月19日)本周日本央行将与美联储同期召开利率决议会议，由于时差原因，日本央行将早于美联储公布决议。据调查显示，受访的经济学家中，约一半预计日本央行将维稳，但后期日本央行将如何行动，市场分析人士和日本央行内部似乎都存在着分歧。

【重点行情分析】

日本央行内部分歧明显 宽松计划何以为继？

在过去的三年半里，日本央行(BOJ)一直采用激进的方式提振该国萎靡的经济，并最终于今年1月正式推出负利率政策。但是，日本的经济增长与通胀前景依旧不甚明朗。现在，日本央行委员会虽然仍倾向于宽松，但一些成员希望重新制定政策。观察家及投资者担忧这将引发日本经济的不确定性。

日本央行将在本周召开的会议上公布一份上述政策的评估报告。

此前不久，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)设法在九人组成的政策委员会中为其青睐的宽松举措获得了微弱多数支持。1月份时，该委员会以5票赞成、4票反对通过了对商业银行的部分超额准备金实施负利率的决定。

随后两名持反对意见的委员在任期期满后离任，取而代之的是宽松政策的支持者。上述结果本应赋予黑田东彦更大的支持。但据知情人士称，七位宽松政策支持者目前在下一步走向方面产生了分歧。

这一阵营中

至少三人倾向于坚持目前的宽松计划，他们确信在促使私人资金流入风险更高的资产方面，规模庞大的政府债券购买和负利率仍然有效。据了解这方面观点的人士表示，该派别的委员认为，削减政府债券购买，或者只是以市场可能会视为收紧政策的方式调整购买方案，都可能会让日元大幅升值，这与该政策意图达到的效果背道而驰。出现这种情况，可能会对企业利润和股市造成冲击。

其他几人虽然仍倾向于宽松政策，但不再确信债券购买可以达到目的。包括日本央行工作人员在内的一些人，已经试探性地提出了为此类购买增加灵活性的想法。有人已经建议了一个购买规模区间(例如70万亿至90万亿日元)，以取代当前执行的每年80万亿日元政府债券的购买金额。

据了解讨论的人士称，两方人士在日本政府是否将面临无债可买局面的问题上争论尤为激烈。 倾向于灵活性方案的派别表示，随着银行不愿意向日本央行卖出更多所持政府债券，实际的可购买上限可能会在未来一或两年内触及。银行往往将政府债券作为其日常运营的抵押品。

据熟悉央行想法的人士称，

这些委员们认为日本央行应当开始寻找替代政策方案，例如引入长期利率目标，并承诺仅购买引导利率达到目标水平所需的债券规模。他们认为，这种举措可以让大家相信借款成本将维持低位，同时给予日本央行在必要时减少债券购买量的空间。原美联储主席贝南克称这样的举措是特定情况下的一种选择。一位支持宽松的委员对此观点表示反对，他说，会一点算数的小学生都知道日本央行不能永无休止地购买债券，但现在根据还没有达到的未来限制就做出政策决定很是奇怪。但七位支持宽松政策的委员赞同，进一步下调负利率应当仍然是一种选择。

日本财政大臣麻生太郎(Taro Aso)在上周五(9月15日)表示，货币政策由日本央行决定。从而避免介入了有关日本经济是否需要进一步下调负利率的辩论。 麻生太郎在回应有关日本商业银行公开反对日本央行将商业银行超额存款准备金利率在-0.1%基础上进一步下调的问题时称，他的基本立场是货币政策应由日本央行决定。

市场对日本央行加码宽松持怀疑态度

由于日本央行内部显露出对后续宽松政策的分歧，市场对于日本央行未来的行动也充满了各种猜测。据调查显示，受访的经济学家中，约一半预计日本央行9月维稳，不过法国巴黎银行(BNPP)仓位指标仍显示日元多仓规模巨大，暗示市场参与者们要么预计日本央行9月维稳，要么对日本央行额外宽松措施令日元走贬存疑。

上周五(9月15日)亚洲多国继续因传统节假日休市，汇市交投活跃度明显下降。亚市盘中美元/日元一度跌至101.70低点，许多投资者在日本央行(BOJ)和美联储(FED)的政策会议之前不愿大举交投。

一些人预计，日本央行将暂缓推出更多宽松措施，并且会加大其国债购买计划的灵活性以使收益率曲线变陡。其他人则预计日本央行将通过进一步降低负利率、扩大资产购买规模来实施新的刺激措施。

法国兴业银行 (Societe Generale)驻东京外汇和货币市场销售部门主管Kyosuke Suzuki说，投资者对日本央行的政策决定高度警惕，

无论日本央行下周的决定如何，市场仍然预计长期内日本央行会进一步放松政策。

三井住友银行株式会社 (Sumitomo Mitsui Banking Corporation)外汇交易集团负责人Shinsuke Sato称，在出现对日本央行下周行动猜测的媒体报道之後，投资者对央行将采取何种举措意见不一，如此一来或将出现引发市场较大波动的事件。

瑞士信贷 预计，

日本央行9月料基本持稳。换而言之就是，日本央行将负利率从-0.1%调降至-0.2%，或将购债规模从80万亿日元扩大至80万亿日元-90万亿日元的几率较小。

高盛 表示美元/日元走势，与美元和日元利率曲线形状之间的相关度，现在正在恢复；之前在日本央行于1月份采取了负利率之后，两者出现了背离。

在其他条件不变的情况下，日本央行降息应会导致日元走软，从而支持预期，即美元/日元年底前有望上涨到115。

美银美林 的报告指出，

美元/日元走向将取决于日本央行宣布的政策是否被视为足够可信，以拉低实际利率；我们对此持怀疑态度，因而看空美元/日元；美国实际收益率上涨可能给亚洲货币带来下行压力。

法国农业信贷银行 表示，美元/日元可能仍然夹持在再次浮现的政策背离和风险厌恶加剧之间。

日本央行可能宣布促使日本国债收益率曲线趋陡的政策，甚至可能进一步下调存款利率；随着日本央行用尽政策选项，投资者情绪和FOMC将拉低日元。

【今日财经展望】

亚洲时段，日本市场敬老节休市，投资者首先关注各个品种的开盘情况，然后中国市场从中秋节假日归来，投资者密切关注中国市场的变动。

欧洲时段，欧元区方面将会公布两项重要的经济上数据，季调后经常帐和建筑业产出。料欧元区的数据会造成欧元的短线波动，市场更多倾向技术上给出的方向。

纽约时段，投资者稍加留意加拿大的全国经济信心指数，然后重点关注美国的NAHB房产市场指数，在周三美联储决议之前，料市场交投都非常谨慎。当然投资者还需要关注美股和油价的走势，以此来判断市场情绪的走向。

【中金在线特约专家】

中金在线特约专家田洪良：

美元指数：

从技术上来看,美指上周五短线在95.20之上受到支持后大幅上涨，收盘站稳在96.00之上，意味着美指经过震荡整理之后继续上涨的机会很大。美指5、10、20日均线呈多头排布状态，也对汇价行形成较强的支持作用。只要今天美指回调保持在95.50之上，后市的上涨目标首先指向96.20—96.25，然后是96.50—96.55，但突破97.00以上的难度应该很大。美指回调若跌破95.50的支持，也将会在95.20—95.30之间企稳，然后重新上涨，跌破95.00的机会很小。今天美指短线阻力在96.40—96.45，短线重要阻力在96.65—96.70。今天美指短线支持在95.70—95.75，短线重要支持在95.50—95.55。欧美上周四受阻在1.1250之下，跌破1.1200—1.1210的支持，收盘在1.1200之下，意味着欧美阶段性顶部已经形成，短线经过整理之后继续下跌的可能仍然很大。5、10、20日均线呈空头排布，也会汇价形成阻力。只要今天欧美反弹受阻在1.1200之下，后市继续跌向1.1120甚至1.1080的可能很大，但要向跌破1.1050应该不是很容易。欧美若反弹突破1.1200的阻力，后市的反弹也难以再回到1.1300之上，然后重归下跌的走势。今天欧美短线阻力在1.1180—1.1185，短线重要阻力在1.1205—1.1210。今天欧美短线支持在1.1115—1.1120，短线重要支持在1.1080—1.1085。

美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。

美元指数：可以在96.40----95.70的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。

中金在线特约专家Valeria Bednarik：

欧元/美元:

上周五公布的美国8月CPI月率上升0.2%，前值持平，核心CPI月率上升0.3%，好于预期的数据推动美元兑主要货币强势收高。本周将迎来美联储和日 央行利率决议，投资者预计美联储将按兵不动，通胀上升支持该央行年末加息。美国9月密歇根大学消费者信心指数初值持平于89.8，略低于市场预期。

欧元/美元大部分时间交易于80点区间内，汇价最终下破收盘于1.1153，接近三周低位1.1122，构成强劲支持。虽然美元走强，且欧央行按兵不动， 但欧元跌势有限。日图显示汇价交易于自2015年11月低点以来的长期上行趋势线上方，位于1.1050/60附近。汇价位于均线下方，方向不明。技术指 标转跌，位于中性区域，暗示风险偏下行。4小时图跌势更明朗，动能指标走低破中线，RSI整理于28附近，汇价跌破均线后交易量放大。

支撑位：1.1120 1.1080 1.1040

阻力位：1.1160 1.1200 1.1245