日本央行在上周三利率决议中按兵不动，维持在-0.1%，同时推出了新的货币宽松政策，宣布更改其货币政策的框架，搁置量化目标，重点突出对长短利率的控制，此举引发了外界对此次QQE的强烈质疑，市场亦是表现冷淡。

新型质化量化宽松（QQE）政策主要由两部分组成：一是收益率曲线控制，继续维持短期利率在负区间和稳定长期利率在0以上正值两方面的操作，并将以此为目标而购入国债；二是引入通胀超调承诺，即继续扩大基础货币直至通胀持续稳定在2%的目标以上。此举实际上是借鉴了前美联储主席伯南克有关价格目标制的思路，主要目的也是为了提振当前市场对于日本长期通胀的预期。

据分析人士指出：日本央行政策的转变并不意味着货币进一步走向宽松，有些人甚至认为收益率曲线目标实际上会收紧货币政策，为日元进一步走强搭建舞台，他们怀疑日本央行试图通过控制收益率曲线以及其他政策的努力是否真的能唤醒市场的信心、重振日本经济。

一旦通胀预期因为外部冲击而进一步下滑，那么日本央行不会允许十年期日债收益率跌至负值，意味着金融环境会变得紧绷，对经济增长更加不利。周五日本内阁官房长官菅义伟发表讲话表示，政府希望更加密切关注汇市动向，如果目前的汇率形势没有改善，将准备采取必要的措施。日本决策者表示，在他们试图用言论口头打压日元汇率时，并未对日元汇率设定期望的具体水准。

USDJPY:

美日上周五亚市开盘后承压下行，欧盘时段回落至100.68一线展开反弹，从日线来看，今日上方面临101.50-60一线阻力，突破后方可进一步打开上升空间，谨防冲高回落。

1H上周五基本围绕100.80一线展开多空争夺，尾盘时段涨势暂缓，目前短期均线聚拢，中长期均线下方支撑，今日上方关注101.30-40一线阻力，汇价保持在此下方有望继续测试前期阻力区。

从上行方向看，上方阻力101.30,101.80，从下行方向看，下方支撑100.30,99.80

此次日本央行不降息反而拿出量化宽松的重磅炸弹引发了市场普遍的质疑：日本央行还有多少宽松武器？此次QE内容虽然有些革新，但也展露一个事实：此前负利率的宽松模式已经得不到多大成效。伊藤忠商社经济学家Atsushi Takeda认为，最新决议表明日本央行的货币政策选择达到极限。针对外界关于货币政策的质疑，黑田东彦强调，他并不认为货币宽松政策已经到达极限，日本央行还有在量化、质化和利率方面加码宽松的空间。这空间有多大，又是否真的对日元的提振有作用？本周一，日本央行将在新的政策框架下对进行首次债券购买行动，我们将对此密切关注。