周五，因日本央行宣布固定利率操作，美元兑日元抹去部分跌幅，现报111.097，日元开始下跌。据报道，日本央行在固定利率操作中以0.10%的收益率水平购买10年期国债，这是日本央行本周以来第二次固定利率操作，日本国债期货在该操作之后抹去跌幅

固定利率是日本央行为控制长期利率于2016年9月决定引进的新金融手段，同年11月17日首次实施，不同于通常的公开市场操作，固定利率操作是指央行在制定一个固定的收益率的基础上，无限制地购入国债。

本周一日本央行也进行了固定利率购债操作，按0.110%无限量买入10年期日本国债。这是日本央行在消除市场关于其将修改政策的猜测。本周有消息透露，日本央行将于7月30日至31日举行货币政策会议，而日本央行已提前积极讨论调整政策。市场普遍预计日本央行两年来将首次调整超宽松货币政策，可能修改收益率曲线控制计划。

现在市面上依然存在各种各样关于日本央行如何调整政策的猜测，而对于全球债券市场而言，最重要的变化可能已经开始了。作为全球第二大债券市场，日本央行这个举动将在全球范围内引发连锁反应。三菱日联摩根士丹利证券驻东京首席固定收益策略师Jun Ishii表示：

“日本央行可能会更大幅度、也更为灵活地削减以超长期债券为目标的债券购买量，以此重新加大市场流动性和波动性，一旦20年或30年期债券收益率接近1%，那些暂时投资于海外债券的资金将会回归。”

此前，美银美林指出，近期全球债市遭到抛售，就是受到日本央行这一政策预期转向影响而产生的市场投机行为。市场预期日本央行可能将采取措施让长期利率更正常地回升及该举动对全球债市造成的影响，投资者押注日本国债长端收益率将走高，造成了全球主要经济体国债和国债期货价格的大幅下跌。

然而，不少投行及分析师并不认同市场的这一投机行为，因为“日本央行并不会真的收紧货币政策”。摩根士丹利认为，由于日本通胀仍然远低于2%的目标，该行并不会改变货币政策方针。因此，就算近期有美债大举被抛售导致收益率曲线变陡，也可能只是暂时的。