西班牙电信于2005年入股中国网通，在今年1月之前持有网通5%的股权，在今年1月份，西班牙电信斥资3.09亿欧元，向国内四家股东购买了中国网通2.22%的股权，使其持有网通的股份比例从5%达到了7.22%。截至目前，西班牙电信总计为获得这些股份投入了7.3亿欧元。

根据西班牙电信的最新方案，其将分两阶段完成对中国网通股权的增持。第一步，西班牙电信将支付3.68亿欧元收购合并前中国网通2.7%的股权，收购完成后将持有中国网通合共9.9%的股权，这是西班牙电信在2005年与中国网通达成的协议中规定的股权比例。第二阶段，西班牙电信计划投入3.92亿-4.34亿欧元，收购中国联通完成对网通收购后组成的新联通公司3.03%的股权。

整个收购完成之后，西班牙电信在新联通中的股权将达到5.5%，成为新联通最大的外资股东。在此之前，韩国SK电讯是中国联通的第二大股东，拥有该公司6.6%的股权。重组完成之后，其所持有股权比例将下降为3.7%。

对于新联通公司中的外资股权结构，中国联通董事长常小兵在9月16日召开的联通股东大会上表示，持股网通股权的西班牙电信和持股联通股权的SK电讯均支持联通和网通的合并，但目前公司尚未对西班牙电信增持股份做出任何承诺，也没有要求SK电讯增持公司股份。

据业内人士分析，在国内电信运营商与外资运营商的战略伙伴关系中，一般采取一对一的模式，该模式被认为最具稳定性。此前，中国网通与西班牙电信、中国联通与SK电讯都已经形成了这种一对一的合作关系，然而电信重组打破了这个局面。因此，在未来的新联通中，两家外资股东不排除存在PK的可能。

如果西班牙电信的增持能够获批，SK电讯的地位则颇显尴尬。SK电讯在新联通中的股权比例将被稀释为3.7%，而且其此前与中国联通的合作领域主要是CDMA，而这部分业务即将由中国电信运营。

9月16日，SK电讯方面回应记者采访时表示，SK电讯在韩国同时运营着WCDMA和CDMA1X EV-DO两种3G网络，“SK电讯越来越重视发展WCDMA的网络，在这方面加大了投入，积累了很多经验。在中国也是如此，我们希望能够与新联通在WCDMA方面有积极的交流与深入的合作”。

“SK电讯是中国联通的战略合作伙伴，为了继续发展我们之间的合作关系，为了能够与新联通有更深入和广泛的合作，可以说目前我们正在对增持股份等各种合作可能性进行探讨。”SK电讯称。

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