走势回顾

SMM网讯：昨日沪铜1603窄幅震荡收小阳，开盘35640点，最高35800点，最低35470点，收盘35680点，较上日上涨80点，涨幅0.22%，成交44.7万手，较上一交易日增加2.9万手，总持仓22.5万手，较上一交易日减少2.2万手。沪锌1603窄幅震荡收小阳，开盘12965点，盘中最高13085点，最低12910点，收盘13080点，较上日收盘价上涨100点，涨幅0.77%。成交量28万手，较上一交易日减少7.9万手；总持仓13.7万手，减少1.3万手。

昨日伦铜震荡走高收小阳，收盘4569点，涨25.5点，涨幅0.56%；COMEX铜主力3月合约窄幅震荡，收盘2.061点，涨0.007点，涨幅0.34%；沪铜主力夜盘窄幅震荡，收35720点，涨40点；伦锌震荡走高收阳，收盘1618点，涨40点，涨幅2.53%；沪锌主力夜盘高开高走，收13195点，涨115点。

现货市场，据上海有色网，昨日0#锌价格12850-12950元/吨，均价12900元/吨，跌100元/吨。

基本面分析

国际方面，上周五日本央行意外祭出的负利率政策令市场震惊，欧洲央行3月份加码宽松的压力大幅增加，全球货币政策分化进一步加剧。已公布数据，美国四季度实际GDP年化季月率初值0.7%，预期0.8%，前值2%；美国四季度个人消费支出(PCE)年化季月率初值2.2%，预期1.8%，前值3%。美国1月密歇根大学消费者信心指数终值92.0，预期93，初值93.3，12月终值为92.6。美国1月芝加哥PMI 55.6，预期45.3，前值42.9。欧元区1月CPI年率初值0.4%，预期0.4%，前值0.2%；欧元区1月核心CPI年率初值1.0%，预期0.9%，前值0.9%。

总体评述

宏观面，上周五日本央行意外祭出的负利率政策令市场震惊，欧洲央行3月份加码宽松的压力大幅增加，全球货币政策分化进一步加剧；同时全球经济形势更为动荡，新兴经济体风雨飘摇，中国经济增速放缓压力仍大。从基本面来看，需求疲软是主因，基金属整体维持供大于求的格局，联合挺价以及收储都只能短期提振铜价，难以支撑铜价转势。总体来看，美联储利率将逐渐回归正常化，美元强势格局形成，长期的加息预期将对大宗商品持续施压；需求疲软仍是有色金属价格承压的主导因素，中国需求成关键。美联储鸽派表态以及日本央行扩大宽松提振铜价延续反弹，春节前期铜维持区间震荡行情，反弹对待，高度有限。

操作建议

铜：区间震荡为主。

锌：区间震荡为主。