③。扩大QQE区间：法农东方汇理银行日本经济学家预计，截至2017年财年底，日本央行将持有逾50%日本国债，届时将开始达到QQE实际受限水平。他还估计，日本央行已经持有过半ETFs。因此，日本央行将缺乏足够的资产以供购买。日本央行通过QQE计划扩大资产购买规模可能会令投资者大吃一惊。我行日本分析师曾表示，日本央行可能会按照市值购买日经400指数中的个股。该股指的市场规模为200万亿日元，这给日本央行未来购买计划提供了大量的上升空间。

④。延长国债期限：日本央行当前持有国债的期限平均约为4至5年，因此在延长其国债投资组合期限方面仍有大量空间。有消息称，日本财政部正考虑发行50年期国债。不过，他们随后否定了这些报道。直升机撒钱的形式之一为买入政府债券但永不赎回或出售。可以将发行如此长期的债券视作模拟直升机撒钱策略。

⑤。给资产负债表提供前瞻指引：日本央行可以给其资产负债表提供前瞻指引，如承诺在达成2%通胀目标或其他经济目标前将资产负债表保持在一定水平。这一承诺可以被视作模仿直升机撒钱的某些方面。

贬值日元需财政政策协调

德意志银行在周四表示，日本央行货币政策实施需要财政政策协调。

日本现在已经测试了货币和财政政策各自的局限性。更多的财政支出被贴现，由于李嘉图等价（Ricardian Equivalence）定理，理性住户预期所得税负债的最终上涨不会增加消费。同样地，随着1月外汇市场对负利率政策（NIRP）的投票表决，是否更多降息会支撑美元/日元还不明朗。对更高的交易型开放式指数基金（ETF）&房地产投资信托公司（REIT）买入不足以改变外汇，并且更多的国债宽松政策遭受股票下跌以及10年边际收益在-28个基点，对贷款或通货膨胀影响是很小的。只是实现预期因此可能符合“出售”。

不巧的是，在日本央行会议前，昨日安倍迅速宣布了财政刺激方案的规模。协调可能采取的形式受到很多讨论。更多的“临时”量化宽松将是“疲软”的形式。然而任何迹象显示，日本央行在讨论永久增加基础货币的可能性（即永久债券）。这将是一个“强劲”形式，可能提高财政成功的机会，打破了李嘉图定理。

缺少财政货币的协调，风险情绪似乎偏向失望。这也可能被特殊的现金流夸大。从最近的大型企业并购交易对做多美元可能低于我们的预期。美元兑日元盈亏平衡被认为在103点附近，如果美元兑日元再次跌破100，那么套期保值需求预计会上升。

南方财富网外汇频道为您提供日本央行利率决议新闻的更新。

上一页  [1] [2]  尾页