白井早由里是庆应义塾大学教授、日本銀行政策委员会审议委员（2011年4月1日—2016年3月31日）。

2016年10月21日午盘，央行官员白井早由里称，9月该行改变货币政策框架的做法实际上是在“隐形缩减QE”，未来日央行将转向紧缩。受白井早由里讲话影响，美元兑日元一度跌24点至103.88，日经225指数收跌0.3%至17184.59点。

白井早由里日本央行可能很难扩大ETF购买。日本央行新框架对物价的影响有限。

他预计债券市场会有进一步扭曲的风险。从概念上来说，新框架转向紧缩。日本央行应该逐渐下调购债规模至60万亿日元。

日本央行9月21日提出新政策框架，瞄准10年期国债收益率和整个收益率曲线架构，放弃以扩大基础货币量为主的目标。

至于为何做出这样的改变，多数分析认为传统的“印钱”产生的边际贡献效率越来越低，日本央行需要更好的、更加可持续的方式来为日本央行的资产购买活动提供便利。

起初，市场认为日本央行QQE新政预示着新一轮货币宽松政策启动，纷纷买跌日元买涨日股，但他们随即发现，日本央行所谓的QQE新政并没有采取降息与扩大QE规模措施，转而引发了日元的过山车行情。

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