新浪美股 北京时间21日晚路透称 投行野村周二报告指出,虽然中国过去两年资产价格急剧上升,但认为中国仍有多种方法可应用,避免重蹈日本八、九十年代地产泡沫的覆辙。
报告称,日本在八、九十年代经历资产泡沫时代,股市由1983年牛市到1989年,期间日经指数暴涨385%,同时房地产市场亦在1986-1990年急升,这些荣景是受到当时强劲的经济、大量人口迁移至都市、宽松的财政及货币政策,以及金融自由化等所推动。不过,日本的房地产市场在1991年走向下坡,地价在1991-2005年间急跌76%。
野村表示,中国房地产市场目前的情况,部份虽与日本80年代相似,但当中仍有较大差别。例如现时中国的都市化率为56%,远较日本77%为低;中国二、三线城市的房地产和土地价格升幅较健康且市场集中度亦较低;政府对不同城市采取不同的调控措施。
此外,中国对置业者借贷杠杆较为审慎(首付比例最少三成,直至近期才调整至两成);中国非金融机构较少参与炒卖土地;以及中国采取较审慎的货币政策及逐步开放资本帐及经常帐。
野村指出,虽然过去两年中国的资产价格急速上升,但相信假如中国能在以下几方面做工作,将能避免重蹈日本过去的覆辙。
1)继续改善基建及户口制度以推进城镇化发展,放宽二孩政策以维持房地产需求;2)持续鼓励市场整合和防范非开发商炒卖土地;3)对过热的市场(如一线城市)增加土地供应以压抑房价上升;4)实施审慎货币政策(避免政策剧变);5)开征低税率的房产税,并只在过热城市征收,渐进调整市场;6)监察开发商的负债情况,以借贷和发债取代影子银行贷款,以降低它们的财务成本。
野村表示,中国海外发展、华润置地、融创中国、旭辉控股和中国金茂为该行在内房股中的首选;而房地产服务商方面,该行偏好世联行,因它们的市场规模正在壮大中。(完)