据日本媒体2016年10月23日报道，人民银行出于美国加息的预期正在减持美国国债，并将部分资金转而增持日本国债。日生基础研究所高级经济师上野刚志认为，中国正在分散美元资产。

由于中国对于外债投资有着严格规定，针对日本的大部分证券投资都是由央行实施的。

日媒称， 中国正在快速增持日本国债。2016年前八个月累计净增持达到约9万亿日元（约合5866亿元人民币），是2015年同期的3倍多。

财务省的对内证券投资统计显示，2016年前八个月，中国对日本国内证券的投资净增加8.9万亿日元。从2015年下半年开始净增持的月份就开始增多，仅2016年4月的净增持就超过3万亿日元。

增加的部分以证券投资为主，其中主要是偿还期在一年以下的短期国债。市场相关人士普遍认为，眼下中国资本已经流入了日本国债市场。

对照美国财政部的数据就可以轻松掌握中国资本的动向。2016年前八个月，中国持有的美国国债余额骤减了约5万亿日元。于是形成了中国减持美国国债、增持日本国债的局面。

中国是全球最大的美国国债持有国。如果始于2015年12月的美元加息势头继续，其持有的美国国债收益率很可能下滑。因此，容易出现减持动向。

为实现人民币国际化，中国一直有削弱美元独大地位的想法。所以，按照日本总研研究员关辰一所说，中国自己本就有减持美元资产的意愿。也有观点认为，中国减持美国国债的背景是因为资本外逃的担忧比2015年夏天有所减弱。

对中国来说，除了分散投资目的地之外，增持日本国债也是有利可图的事情。2016年以来，形成了中国能够以非常有利的条件将手里的美元兑换成日元的局面。即便投资日本的短期债券，也能够确保获得实际的利益。未来中国是否会继续大规模增持日本国债还不得而知。

市场普遍认为，年内美元加息的预期走强，但眼下还无法预测是否会在明年进一步加息。中国购入的日本国债以短期债为主，从而形成了能够灵活应对金融形势发生骤变的资金转移态势。