核心提示：向松柞认为，中国的信用扩张速度是非常快的，最根本的原因，在于政策缺乏连续性，缺乏一个长期持续的，始终一贯的政策。 凤凰卫视10月22号《一虎一席谈》，以下为文字实录： 胡一虎：我们前几年在谈

核心提示 ：向松柞认为，中国的信用扩张速度是非常快的，最根本的原因，在于政策缺乏连续性，缺乏一个长期持续的，始终一贯的政策。

凤凰卫视10月22号《一虎一席谈》，以下为文字实录：

胡一虎：我们前几年在谈中国的房子跟日本的崩盘前夕做对比，从购房人群来看，有的人就说好好来比较，日本1991年前后，20岁到50岁的购房人群开始快速下降，有没有像现在的现象，从当前一线城市，三四线城市分化特征来看，像不像日本的1991年，再从增速的换档的进程来看，中国类似于日本1974年前后，再看到今天中国房地产的现状，会不会觉得跟日本它的崩盘前夕是有参考的。你真的在担心的举赞成，相反的反对，三二一我们看看，场下嘉宾看法是如何，请讲。

观众：中国的房地产市场危机四伏，这次房价的大幅上涨，是由于市场无风险利率的下跌，从2014年11月一直到今年的三月，中国人民银行分别6次降准备金，降利率，降息，一年期的存款利率从3.0%一直降到了1.5%，释放了这么大的流动性，这些钱一定要有出处，所以任何一个房价都是货币现象，在货币政策给收紧的情况下，未来房地产再大幅上涨很难，还有就是房价也是一个供需原理，它限购限贷就是抑制投机需求，同时北京这些一线城市也在加大供给，供给也给你卡住了，需求也给你卡住了，房地产市场现在真的是危机四伏，危机重重。

胡一虎：好，谢谢。

观众：在之前有专家提到的观点，我也比较支持。就是说在自己的两套房到三套房以上，必须强制推行出租，这样的话对于整个房源的存量会有一个很大的提升。这样对于房价的打压也是比较有效的。

胡一虎：请讲。

观众：那么从去年年底到今年，这一轮上涨，实际上是我们的稳增长政策，希望用这种信贷的扩张，新增信贷来对冲外汇占款的减少，不过现在看来似乎目标没有达到，它实际上抑制了其他领域的投资，那么我认为未来中国的管理层应该考虑允许中国的货币供应量，合理下降，用我们的财政政策来代替货币政策，去助力中国的转型升级，谢谢。

胡一虎：好，谢谢，王君您的看法，您在对比中日之间当中，中国会不会进入到所谓日本当时的这种楼市轨迹呢？

王君：咱先别把中国和日本做对比，把日本和西方主要发达国家做对比，你会发现这种暴涨暴跌的房地产调整模式，在西方世界也是孤例。实际上是跟日本的特殊的情况有关系，它的汇率政策，包括它的房地产的调控政策，过于极端，激进有关系的，当然，我们看到了一些类似在工业化过程当中，经济发展过程当中，在房地产市场体现出了类似的一些表象，但是结果一定不一样，因为我们的汇率政策更加独立，我们的房地产的调控政策更加地灵活，所以我相信一定我们可以避免日本模式的暴跌。

胡一虎：我想听一下贾康的看法。

贾康：刚才打出的那些观点里，我注意到有一条，它特别比较了日本出现房地产市场大回调时候的城镇化率，应该是高达80%。

胡一虎：当时日本的城镇化率已经高达77.4%，而当今中国城镇化率是56.1%。

贾康：中国现在的56.1%的城镇化率，是高估了城镇化率，真正的真实的城镇化率，只有40%不到，整数就是40%的概念，所以这是一个非常重要的参数的对比，城镇化，如果说在真实城镇化率40%的时候，再往前，如果中国不出自己特别致命的，自身的错误的话，它经济经历一个城镇化的高速成长期，这个成长期按照一般的经验，是到70%以后，转为低频发展阶段，那么中国还应该有30点左右的这样一个增长过程，一年算一点，还要走30年呢。

胡一虎：来，松柞。

向松柞：我很同意刚才这个小伙子他的分析，尽管他的分析不是很全面，但是他讲的很对，中国在过去这些年里面，我们的信用扩张，你从银行贷款，社会融资可以看得很清楚，这个数据我们每天都看，这个扩张的速度是非常非常快的，那么这个货币信贷的扩张，它可以进入到实体经济，那就是好事，但是如果它进入到股票市场，进入到房地产市场，某种意义上也是好事，但是它过头以后，好，马上就出现泡沫，但是我们今天来分析，中国房地产的政策，或者房地产的问题，我首先肯定的是，中国房地产在过去这么多年，取得的伟大成就，但是为什么会出现这么多问题呢，包括这一次的快速上涨，或者出现泡沫，我认为一个最根本的原因，是我们的政策缺乏连续性，我们缺乏一个长期持续的，始终一贯的政策 ，就像5月9号的那个。

贾康：市场在这么剧烈波动，它怎么能一贯得了？

向松柞：不，为什么会出现剧烈波动呢，你比如说当我们的经济火爆的时候，比如说最近又是限购限贷，好，我可以肯定，如果到了今年下半年到了明年，贾教授，稳增长不行了以后，各个地方又要开始降低首付，取消交易税，又开始鼓励大家去库存，为什么要这么干呢，以前很多年为什么不研究，比如说我们的土地政策，我们的信贷政策，我们的税收政策，为什么在十年以前我们就不能出来。

贾康：不是不研究，是研究了以后没有引出，应该采取的措施。研究一直在做。

胡一虎：为什么没有引出来该做的措施呢？

贾康：那就是碰到了障碍。

胡一虎：碰到了障碍，障碍在哪里呢？晓苏，障碍在你们身上吗？

向松柞：这就是问题。

孟晓苏：有的时候这个政策，反而是把这个平地推成搓板，在马路上急刹车，然后把高速公路堆的一块一块的。

《一虎一席谈》凤凰卫视中文台播出【节目专区】

主持人：胡一虎【主持人专区】

首播时间：周六 20：00-21：00

重播时间：周日 02:00-02:50 13：00-14：00

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